光大证券-基础化工行业周报:双碳背景下海上风电发展将超预期,国内风电材料需求快速增长-211127

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日期:2021-11-28 12:09:07 研报出处:光大证券
行业名称:基础化工行业
研报栏目:行业分析 赵乃迪  (PDF) 23 页 1,318 KB 分享者:sun****ye 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  风电材料:在碳中和背景下,海上风电或成风电增长主力军。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据各省政策目标统计,2021至2025年,我国新增海上风电装机规模可达3470万千瓦。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据GWEC的数据,截至2020年年底我国海上风电装机量为999万千瓦,考虑各省新增装机量,2025年我国海上风电装机量可达4469万千瓦,五年CAGR为35%。

  从上游材料看,风电设备主要包括叶片、齿轮箱、电机、轴承等零部件,其中叶片是风力发电机的核心部件,起到捕捉风能的作用,直接影响着风能的转换率,成本约占总成本的22%。风电叶片材料主要由基体树脂、增强纤维、芯材(夹层材料)、粘接胶(结构胶)等构成,其成本占比分别为36%、28%、12%、11%。未来5年随着我国海上风电装机规模的高速增长,将会大幅带动碳纤维、基体树脂(环氧树脂、聚醚胺)、芯材(夹层材料)、结构胶、灌浆料等风电材料需求。

  我们建议关注风电材料领域对应的上市公司标的:(1)碳纤维领域的上海石化、吉林化纤、吉林碳谷;(2)树脂领域:环氧树脂领域的中国石化、中化国际、上纬新材、宏昌电子,聚醚胺领域的阿科力、晨化股份、皇马科技;(3)灌浆料领域的苏博特;(4)夹层材料领域的濮阳惠成、天晟新材;(5)结构胶领域的回天新材、康达新材。

  板块周涨跌情况:过去5个交易日,沪深两市各板块大部分呈涨势,本周上证综指跌幅为1.20%,深证成指涨幅为0.17%,沪深300指数跌幅为0.61%,创业板指涨幅幅为1.46%。中信基础化工板块涨幅为1.9%,涨跌幅位居所有板块第5位。过去5个交易日,化工行业各子板块大部分呈上涨态势,涨跌幅前五位的子板块为:炭黑(+10.1%),农药(+5.5%),维纶(+4.2%),氨纶(+3.9%),其他化学原料(+3.4%)。涨跌幅后五位的子板块为:纺织化学用品(-1.8%),石油加工(-1.8%),聚氨酯(-1.2%),涂料油漆油墨制造(-0.9%),日用化学产品(-0.8%)。

  个股涨跌幅:过去5个交易日,基础化工涨幅居前的个股有:润阳科技(+32.59%),晨光新材(+32.29%),壹石通(+28.79%),ST红太阳(+27.64%),晨化股份(+26.85%)。基础化工跌幅居前的个股有:国发股份(-27.61%),海优新材(-13.49%),龙蟠科技(-9.27%),汇得科技(-9.12%),ST尤夫(-8.15%)。

  投资建议:油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份,其他关注卫星石化和民营大炼化;农药关注扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注冠农股份等,磷肥及磷化工板块关注川恒股份、云天化、新洋丰、川发龙蟒、兴发集团、云图控股,染料关注浙江龙盛、闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。半导体材料关注晶瑞股份、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、鼎龙股份。OLED产业链关注万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。锂电材料关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

  风险分析:油价快速下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险。

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