民生证券-2021年H1家电行业电商数据点评:复苏与成长并举,景气度稳步抬升-210727

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日期:2021-07-26 17:31:43 研报出处:民生证券
行业名称:家电行业
研报栏目:行业分析 李锋  (PDF) 16 页 571 KB 分享者:wjz****09 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  家电行业:2021H1景气度整体抬升,内部子板快表现略有分化

  尽管上半年家电行业的销售情况呈现基数前低后高态势,但综合来看电商数据仍然保持整体景气度稳步提升,而内部子板块表现略有分化。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,基本盘表现稳健、行业结构性优化显著的大白电等传统品类,受益于渗透率提升的集成灶、扫地机器人等成长性品类表现亮眼,2021H1电商渠道维持高速增长态势。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  白色家电:空冰洗零售额同比均超+60%,美的、海尔市占率显著提升

  2021H1白电板块实现良好增长,其中空冰洗零售额分别同比+93.5%、+62.4%和+90.5%,均价提升成为行业增长的重要驱动力。品牌方面,美的(系)空冰洗市占率分别同比+2.7、+2.2和+2.4 PCT;海尔冰洗市占率分别同比+7.6、+12.4 PCT,提升显著。

  厨房大家电:集成灶、洗碗机增长亮眼,竣工提速有望带动传统品类回暖

  2021H1厨房大家电板块增速分化明显,传统品类油烟机、燃气灶零售额分别同比+7.3%与-2.0%;对比之下,新式厨电集成灶和洗碗机零售额分别同比+33.8%和+12.5%。6月地产竣工面积累计同比增速上行至+27.0%,将有望在下半年带动厨电需求加速回暖。

  厨房小家电:可选小厨电增速有所回落,小熊破壁机、电饭煲逆势高增

  2021H1厨房小家电增速有所回落,豆浆机与破壁机零售额分别同比-42.2%和-36.2%,电饭煲作为刚需品类零售同比+14.9%。品牌方面,小熊破壁机与电饭煲零售额分别同比+16.8%与+151.6%,逆势实现高增长;九阳电饭煲零售额同比+71.2%,表现亮眼。

  清洁电器:懒人经济持续发酵,扫地机器人零售额同比高增+88.0%

  2021H1扫地机器人在懒人经济背景下继续实现高速成长,零售额实现同比+88.0%。品牌方面,科沃斯零售额同比+154.5%,市占率同比+12.8 PCT至49.1%;云鲸零售额同比+532.9%,市占率同比+13.0 PCT至18.4%;石头零售额同比+86.2%,市占率基本持平去年同期。

  投资建议

  家电行业电商数据保持稳健增长,成熟子板块中,龙头企业凭借完备产品布局及强势品牌力实现稳步增长,推荐格力电器、九阳股份,建议关注海尔智家;成长子板块受益行业渗透率快速提升有望收获持续高速增长,建议关注石头科技。

  风险提示

  行业竞争加剧,原材料价格大幅上涨等。

  

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