光大证券-石油化工行业原油周报第220期:供需缺口助推油价再创新高,强烈看好中国石油及石化产业链-211009

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日期:2021-10-09 21:25:56 研报出处:光大证券
行业名称:石油化工行业
研报栏目:行业分析 吴裕,赵乃迪  (PDF) 11 页 1,446 KB 分享者:ljc****aa 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  供需缺口修复缓慢,国际油价再创新高

  本周,美国原油泄漏事故反映设施老化、增产乏力,OPEC+维持原计划增产超出市场预期,疫情态势平稳推动需求上行,供需缺口修复缓慢助推油价再创新高。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至10月9日,布伦特和WTI原油期货价格分别收于82.39美元/桶和79.35美元/桶。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美元指数交投于94.1附近。

  美国石油钻井机数量增加,原油库存增加234万桶

  本周,美国石油活跃钻井数增加5座,达433座,油气钻机总数增加7座,达533座。美国原油库存量4.209亿桶,比前一周增加234万桶;美国汽油库存总量2.251亿桶,比前一周增加326万桶;馏分油库存量为1.293亿桶,比前一周减少40万桶。

  8月OPEC产量增加,较上月增加15.1万桶/日至2676.2万桶/日

  8月OPEC产量增加,沙特产量为948.8万桶/日,较上月增长6.8万桶/日;伊拉克产量为405.6万桶/日,较上月增加9.1万桶/日;伊朗产量为248.5万桶/日,较上月减少0.8万桶/日;委内瑞拉产量为52.3万桶/日,与上月产量持平;利比亚产量为116.3万桶/日,较上月增加0.5万桶/日。

  本周,石脑油、乙烯价格上涨,丙烯价格不变,丁二烯价格下跌。石脑油、PDH、MTO价差下跌。

  美原油泄漏事故映射供给乏力,OPEC+维持原计划增产

  本周,美原油泄漏事故映射供给乏力,OPEC+维持原计划增产。中国石油是世界石油巨头,年均生产原油约9亿桶,净利润和原油价格正相关,当前原油价格再创新高,强烈看好中国石油及石化产业链。供给端,OPEC+部长级会议决定按原计划增产,即每月增长40万桶/日;美国加州南部海岸原油泄漏源是政府管辖水域的原油输送设施,原油泄露量达12.6万加仑,事故映射出疫情冲击下投资不足导致的供给乏力。沙特阿美将全面扩大产能,到2027年产能将达到1300万桶/日。需求端,沙特阿美认为,从天然气到石油的转型使全球石油需求增加了50万桶/日,Q3石油需求预计为9700万桶/日,到今年年底石油需求将达到9900万桶/日;能源咨询公司Rystad Energy表示,冬季危机或将使今年年底原油每日需求增加近100万桶。综上而言,在新冠疫情的缓解态势下,天然气短缺与北半球寒冬将至助推需求端上行,OPEC+维持原增产计划,原油市场供需缺口恢复缓慢。后续重点关注OPEC+增产计划施行情况、美国重返伊核协议谈判进展、新冠疫情发展态势以及疫苗研发及接种进展等。

  投资建议:在新冠疫情的缓解态势下,需求端持续上行,OPEC+维持原增长计划,供需缺口助推国际油价再创新高,强烈看好中国石油及石化产业链。我们认为21年油价中枢同比仍将有较大涨幅,因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链,我们建议关注如下标的:第一、上游板块,中石油、中石化、中海油、新奥股份;第二、油服板块,中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科;第三、民营大炼化板块,恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份;第四、轻烃裂解板块,卫星石化和东华能源;第五、煤制烯烃,宝丰能源;第六、三大化工白马,万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

  风险分析:地缘政治风险,中美关系紧张,美国产量增速过快。

  

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