天风证券-机械设备行业三季报透视2:Q3单季表现优秀,继续推荐锂电、光伏、摩托车、检测等高景气板块-211107

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日期:2021-11-07 20:31:50 研报出处:天风证券
行业名称:机械设备行业
研报栏目:行业分析 李鲁靖  (PDF) 39 页 3,216 KB 分享者:amy****87 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  核心组合:三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、晶盛机电、建设机械、先导智能、国茂股份、中密控股、杰克股份

  重点组合:中联重科、星云股份、杰瑞股份、拓斯达、弘亚数控、美亚光电、华峰测控、克来机电、伊之密

  建议关注:海容冷链、联赢激光。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  本周专题:三季报透视:Q3单季业绩表现优秀,继续推荐锂电、光伏、摩托车两轮车、检测等高景气板块。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看,Q3机械行业实现总收入5046.95亿元,同比+12.52%,2021年Q3归母净利润330.40亿元,同比+7.48%,盈利能力回升。2021年Q3综合毛利率20.76%,较2020年Q3下降1.98pct;净利率6.93%,较2020年Q3下降0.34pct,较2019年Q3提升0.47pct。

  1、工程机械板块:工程机械继续高景气,2021年Q3工程机械板块收入638.43亿元,下降9.68%;归母净利润53.06亿元,同比下降24.87%。合计经营性现金流净额16.42亿元,回款风险可控。我们认为工程机械有望呈现前高-中低-后翘尾的趋势。我们预计全年挖机销量有望保持11%-16%的增速预期。投资建议:焦点聚集于龙头α,继续推荐:三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。

  2、通用自动化板块:2021年Q3通用自动化板块收入175.56亿元,同比增加27.11%;2021年Q3归母净利润58.06亿元,同比+17.20%。伴随着技术升级和国产替代,自动化高端产品占比提升,预计制造业高景气状态有望持续。投资建议:锐科激光、国茂股份、柏楚电子等。

  3、专用设备:

  1)光伏设备:板块景气度较高,2021年Q3光伏设备板块收入98.25亿元,同比增加69.66%;Q3归母净利润14.38亿元,同比+67.87%。TOPcon+HJT不断刷新效率最佳表现,电池片环节技术迭代带动设备更新换代,带动设备行业持续景气。建议关注:迈为股份、金辰股份、帝尔激光。

  2)半导体设备:2021年Q3半导体设备板块收入73.24亿元,同比增加59.37%;归母净利润12.43亿元,同比增长62.52%。行业受益于中美关系影响半导体国产化提高以及下游汽车行业景气度高芯片供不应求,行业收入利润和盈利能力均有望大幅提高。

  3)锂电设备:2021年Q3锂电设备板块收入92.36亿元,同比增加49.97%;归母净利润8.99亿元,同比增加21.88%。受益于下游新能源汽车持续的高景气度与碳中和政策,锂电设备长期基本面向好。我们认为动力电池迈入扩产高峰,龙头设备商估值有望随着扩产高峰而逐步得到溢价。受益标的:先导智能、星云股份(前瞻布局发电侧储能+分容化成设备业务放量)等。

  4、第三方检测行业:2021年Q3检测板块收入27.55亿元,同比增加27.24%;归母净利润4.31亿元,同比增长8.2%。疫情影响逐渐淡出,营收规模和净利润有所增长。我们持续看好板块中具备综合检测能力以及精细化管理能力的龙头更具优势,继续推荐:华测检测,建议关注:苏试试验等。

  5、摩托车两轮车:2021年Q3摩托车两轮车板块板块收入123.33亿元,同比增加16.96%;归母净利润7.13亿元,同比下降11.05%。全地形车市场消费需求变化与全球宏观经济、消费地区微观经济的变化密切相关。2020年以来,全地形车出现拐点,主要受疫情影响,全球销量同比+24%。继续推荐:春风动力。

  风险提示:宏观经济下行或重大政策变化,基建和地产投资大幅下滑;中美贸易摩擦等影响国内投资情绪;国外肺炎疫情影响进口原材料供应和出口市场需求。

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