银河证券-银行业:分化格局延续,江浙成渝中小行业绩与资产质量领跑-220922

查看研报人气榜
日期:2022-09-23 10:39:14 研报出处:银河证券
行业名称:银行业
研报栏目:行业分析 张一纬  (PDF) 16 页 1,378 KB 分享者:lee****xi
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  上市整体业绩增速放缓,江浙成渝地区中小行继续领先同业

  2022H1,上市银行营业收入和归母净利润同比增长4.88%和7.54%,均低于2022Q1。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股分化格局延续,城农商行表现优于国有行和股份行,江浙、成渝地区中小行尤为突出。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年有13家和24家上市银行营业收入和归母净利润增速实现两位数增长,排名靠前的多为江浙成渝地区城农商行。其中,10家上市银行营收增速超15%;11家上市银行净利增速超20%,杭州银行、成都银行、江苏银行和无锡银行增速逾3成,实现领跑。

  信贷扩张以量补价托底利息净收入,存款定期化程度提升

  2022H1,上市银行利息净收入同比增长4.54%。受降息、融资需求薄弱(票据冲量明显)及低收益贷款(基建类)投放较多影响,定价下行拖累NIM。2022H1,上市银行贷款平均利率、生息资产收益率和NIM较年初下降11BP、12BP和7BP。信贷增速保持强劲,对利息净收入形成支撑。其中,大行仍是投放主力,规模较年初增长8.43%,预计来自基建贡献;城商行增速达9.11%,部分江浙成渝中小行立足区域资源禀赋,深耕基建、小微、科创等细分市场,贷款增速超过20%。同时,存款受益于受流动性充裕影响,增速为9.22%,但定期存款增速高达13.74%,加剧成本刚性,定价机制改革成效仍待进一步释放。

  代销承压不改财富管理长期价值,资金业务表现分化

  2022H1,上市银行非息收入和中间业务收入同比增长5.74%和0.66%,略低于2022Q1水平,主要受到代销业务同比走弱影响,6月末TOP100代销机构中银行渠道股票+混合类公募基金保有规模同比下降5.02%,非货币基金保有规模同比增长1.12%。尽管如此,上市银行对大零售领域布局持续深入,6月末多家银行aum稳步扩张,较年初增速4%-12%,为财富管理业务中长期发展打开空间。其他非息业务层面,资金业务增速转正,部分银行投资收益(含公允价值变动损益)增速逾5成,城商行居多,与同业拉开差距。

  资产质量稳中向好,持续关注地产风险化解

  截至6月末,上市银行平均不良率和拨备覆盖率为1.22%和313.38%,较年初变化-0.03和12.42个百分点。江浙成渝地区多家银行不良率维持在1%以下,拨备覆盖率高于400%,资产质量层面风险相对可控,受停贷事件影响,地产领域风险发酵,多家银行半年度对公房地产贷款或按揭贷款不良率上升。当前上市银行涉及“保交楼”项目的不良和逾期贷款占比较小,多数在0.01%左右甚至更低。后续风险化解关注“保交楼”政策措施的落地实施。

  投资建议

  疫情反复、经济偏弱、融资需求不足对银行业绩增长造成压力,但稳增长政策导向不变,基建仍为提振信贷重要抓手,结构性货币政策加码环境下小微、制造业等领域面临较好机会,部分区位优势明显的中小银行有望受益信用边际改善。估值层面,当前板块PB 0.51倍,处于历史低位,配置价值仍存,停贷风险逐步化解对估值修复至关重要。我们持续看好银行板块投资机会,给予“推荐”评级。个股方面,推荐成都银行(601838)、南京银行(601009)、杭州银行(600926)和江苏银行(600919)。

  风险提示:宏观经济增速不及预期导致资产质量恶化的风险。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-09-26 行业分析 作者:张一纬 20 页 分享者:wb***y 推荐
2022-09-14 行业分析 作者:张一纬 4 页 分享者:qi***d 推荐
2022-08-25 行业分析 作者:张一纬 19 页 分享者:fre****ll 推荐
2022-08-17 行业分析 作者:张一纬 4 页 分享者:pku****ng 推荐
2022-08-10 行业分析 作者:张一纬 4 页 分享者:tsa****07 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 102573
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...