国金证券-汽车电子方向行业周报:电动化、智能化加速渗透,连接器、光学深度受益-211205

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日期:2021-12-05 23:47:20 研报出处:国金证券
行业名称:汽车电子方向行业
研报栏目:行业分析 樊志远,刘妍雪,邓小路  (PDF) 3 页 500 KB 分享者:zon****05 推荐评级:买入(首次)
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研究报告内容
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  投资建议

  车载连接器:高压连接器需求受益于电动化的驱动、未来5年行业CAGR超40%、行业国产化率25%,高速连接器需求受益于智能化的驱动、未来5年行业CAGR超40%、行业国产化率10%,低压连接器需求不变、国产化率10%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】得益于整车厂竞争格局的迭代,汽车连接器相关企业迎来历史性机遇。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)长期看好兼具业绩弹性+确定性的瑞可达(车载高压业务收入占比75%),高速连接器龙头电连技术(车载高速业务收入占比10%)。短期建议积极关注永贵电器(车载高压业务收入占比25%,国内首家大功率液冷充电枪量产企业)。

  车载光学:智能驾驶方兴未艾,车载光学持续升级。2020年全球单车搭载摄像头数量仅2颗,新势力车型搭载摄像头数量普遍达到8~13颗,未来5年行业CAGR达40%。长期看好光学龙头舜宇光学科技(车载光学收入占比8%,车载镜头全球市占率超30%),短期建议积极关注力鼎光电(车载光学收入占比10%,为新势力品牌提供整车配套镜头产品,包括环视镜头、ADAS前视镜头等)。

  行业点评

  国内新势力快速放量,电动化、智能化加速渗透,看好响应速度更快的国内供应链。1)本周多家新能源车企发布销量数据,比亚迪摘得桂冠,11月新能源车销量达9万台,1~11月累计销量达51万台。11月小鹏、广汽埃安、大众ID、理想、哪吒销量破万且创下新高。2)1~11月各家新势力表现亮眼,销量排名如下:小鹏(8.2万)、蔚来(8.1万)、理想(7.6万)、哪吒(5.9万)、威马(3.9万)、零跑(3.5万)。3)伴随各家新势力快速放量,汽车电动化、智能化加速渗透,同时考虑新势力车型推出周期更短,我们更看好研发速度、响应速度、服务能力更优的国内供应链企业。考虑车型定点周期较长,建议关注下游客户中比亚迪、特斯拉、大众ID、新势力收入占比较高的公司。

  华为、小米加速入场造车,汽车智能化军备赛日趋白热化。1)12月2日,塞力斯汽车发布全新高端品牌——傲图(AITO),旗下首款车型问界M5同步亮相,傲图品牌车型把华为智慧生态放在了首位,将全面搭载华为的智能汽车解决方案:智能驾驶、智能网联、智能座舱、智能电动和智能车云。根据电车汇,傲图从前期规划、设计到后期营销、售卖均为华为主导,塞力斯负责代工生产。2)11月27日,小米与北京经开区签订《合作协议》,小米拟自建30万台整车工厂,预计2024年首车下线并实现量产。3)短期来看,问界M5量产在即,我们建议积极关注在问界M5价值量较高的环节取得较高份额的公司。长期来看,伴随更多品牌入场,汽车智能化军备赛将日趋白热化,利好供应链企业。

  行情回顾

  车载连接器:本周上涨6.35%,跑赢沪深300指数5.36pct。其中涨幅前三为永贵电器(21%)、意华股份(19%)、得润电子(17%)。

  车载光学:本周上涨0.36%,跑输沪深300指数0.63pct。其中涨幅永新光学(16%)涨幅第一。

  风险提示:电动化、智能化不及预期,行业竞争加剧,技术迭代风险。

  

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