民生证券-电力设备及新能源行业2021年7月新能源车销量点评:国内新能车渗透率再创新高,LFP装车量首超三元-210816

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日期:2021-08-17 13:47:39 研报出处:民生证券
研报栏目:行业分析 于潇  (PDF) 20 页 826 KB 分享者:wh***y 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  国内:7月新能车销量27.1万辆,渗透率14.5%,均创单月新高

  中汽协口径下,7月新能车销量27.1万辆,同比+164%,环比+5.8%,渗透率再创单月新高,提升至14.5%,再创历史新高;2021年1-7月累计销售147.8万辆,同比+197%,累计渗透率达10.0%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)分动力类型看,7月中汽协口径下新能源乘用车中插电混动车型销量为5.0万辆,环比+14.0%,占比为19.5%,市占率环比+1.2pct,未来将持续受益于比亚迪DM-i放量。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)分级别看,7月A级纯电和插混占比提升,有望逐步替代传统燃油车。3)分车型来看,6月新能源汽车销量前五名为五菱宏光MiniEV、比亚迪秦PLUSDM-i、长安奔奔EV、理想ONE、比亚迪宋DM,分别销售30706、9127、8701、8589、7085辆。4)新势力造车,7月多家销量创单月纪录,蔚来、小鹏、理想、哪吒、零跑销量分别为7931、8040、8589、6011和4044辆。

  欧洲:九国渗透率维持高位,销量短暂波动

  2021年7月,欧洲九国(英国、法国、德国、瑞典、挪威、西班牙、意大利、瑞士、荷兰)的新能源车合计销量13.82万辆,同比增长41.99%,环比下降32.65%,渗透率为18.57%,环比6月下降1.49pct,环比下降主要受整体车市萎靡叠加部分国家政策变化影响。根据Insideevs数据,2021年上半年销量为106万辆,同比增长157%。

  美国:7月渗透率持续上升,拜登新政打开成长空间

  7月渗透率再创新高,PHEV车型销量上升。2021年7月美国新能车销量为51950辆,环比增长5%,渗透率为4.1%,其中BEV销量为3.5万辆左右,环比略降2%,渗透率为2.72%;PHEV销量为1.7万辆左右,环比增长20%,渗透率为1.32%。

  8月5日,美国总统拜登首次提出到2030年电动车(含纯电动、插电混动、燃料电池)销售份额达到50%的目标,此举得到了福特、通用、Stellantis和美国工会的支持。50%渗透率指引下,10年CAGR达到37%,撑起新能车第三级。日韩电池厂本地化供应链将受益,松下绑定特斯拉,LG/SK加速扩产。

  全球:21H1销量超250万辆,渗透率达6.3%

  2021年上半年,全球共销售新能车超过250万辆,同比增长169.67%,渗透率为6.3%,同比增长3.3pct。2021年6月新能源乘用车销售58.3万辆,同比增长153%,渗透率达到8.7%,创月度新高,其中BEV销量为40.7万辆,同比增长154%,环比增长38.0%,市占率为6.1%;PHEV销量为17.65万辆,同比增长151%,环比增长12.42%,市占率为2.6%。分车型看,2021年6月全球销量前5名车型为特斯拉Model3、特斯拉Model Y、五菱宏光Mini EV、大众ID.4、雷诺ZOE,销量分别为70397、36727、29143、12262和8447辆。

  动力电池:国内LFP装车量首超三元

  国内市场方面,7月,我国动力电池产量为17.35GWh,同比增长185.3%,环比增长14.2%,1-7月动力电池产量累计为92.1GWh,同比增长210.9%。装车量方面,7月动力电池装车量为11.3GWh,同比增长125.0%,环比增长1.7%,1-7月动力电池装车量累计为63.8GWh,同比增长183.5%。1)分电池类别看,7月LFP产量、装车量超过三元电池,7月三元电池共计装车5.45GWh,同比增长67.5%,环比下降8.2%,LFP共计装车5.80GWh,同比增长235.5%,环比增长13.4%,占比51%,首次超过三元。2)从动力电池厂商来看,7月比亚迪市占率环比+1.2pct,LG化学环比下降5.4pct。CR3、CR5、CR10分别为73.7%(环比+1.8pct)、81.7%(环比-2.3pct)和91.2%(环比-1pct)。3)从单车带电量看,7月单车带电量为46.9kWh,同比下降10.2%,环比下降1.69%。受A级纯电动车和插混占比提升、B级电动车环比下降影响,新能车单车带电量呈下降趋势。

  投资建议

  短期看,国内中下游排产饱满,下半年将延续快速增长态势;今年中欧美新能车销量将超过250、230和60万辆,美国政策边际变化带来催化。中长期角度看,新能车是高确定高增长的“赛道”,回调即买入机会,我们坚定看好新能源汽车板块,建议围绕三条主线布局:

  1)高度确定的各行业龙头公司,推荐宁德时代、亿纬锂能、容百科技、华友钴业、中伟股份、恩捷股份、天赐材料、璞泰来,建议关注天奈科技、科达利、宏发股份、三花智控。

  2)经营弹性较大的各细分行业优质公司,推荐中科电气、当升科技、星源材质、格林美、新宙邦。

  3)业绩有望实现反转的企业,建议关注孚能科技。

  风险提示

  全球疫情持续时间超预期;行业竞争加剧致价格超预期下降;芯片短缺影响新能车销量。

  

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