国信证券-思瑞浦-688536-动态点评:发布股权激励计划,彰显长期发展信心-211130

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日期:2021-11-30 19:27:21 研报出处:国信证券
股票名称:思瑞浦 股票代码:688536
研报栏目:公司调研 胡剑,胡慧  (PDF) 5 页 606 KB 分享者:my***7 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  发布新一期股权激励计划,覆盖65%以上员工

  公司发布2021年限制性股票激励计划(草案),计划拟向激励对象授予的限制性股票数量不超过102.10万股,占草案公告时总股本的1.276%,授予价格为366元。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首次授予81.68万股,占拟授予股数的80.00%;首次授予的激励对象总人数为259人,占草案公告时员工总数的65.404%,且不含董事、高级管理人和核心技术人员等。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,激励对象中包含三名外籍员工,该三名外籍员工是公司核心技术骨干,在公司的产品研发等技术方面起到重要作用。

  收入和净利润目标高增长,彰显公司长期发展信心

  根据股权激励草案,公司2021-2024年的收入目标值分别为12.0/17.0/22.8/30亿元,对应2020-2024年的CAGR为51.73%;净利润目标值(股份支付费用摊销前)分别为4.8/6.1/7.5/9.0亿元,对应2020-2024年的CAGR为48.72%。业绩目标高增长显示了公司对于未来产品和客户开拓的信心。

  围绕通泛讯和泛工业领域,产品和客户开拓顺利

  2021年前三季度,公司60%收入来自泛通讯(包括光通信、无线设备、有线设备、服务器等)领域,30%来自泛工业领域,10%来自汽车电子(非车规)、医疗及消费电子。公司主要围绕这些领域进行产品研发和客户开拓,3Q21公司新增400多家有交易客户,如三星、三菱电梯、美的(制冷设备)、德赛西威(汽车电子)、松下电器等;新增产品型号100多个,累计达1500多个。从产品来看,前三季度收入中信号链和电源管理占比分别为80%、20%,其中电源管理产品线经过前几年的的耕耘进入业绩变现期,处于高速增长阶段,前三季度同比增长1240.97%。

  投资建议:维持“买入”评级

  我们维持盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润为4.26/6.01/7.39亿元,同比增长132%/41%/23%,相应EPS分别为5.32/7.51/9.24元,对应PE分别为170/121/98x,维持“买入”评级。

  风险提示:需求不及预期,产品研发不及预期,上游产能紧缺的风险。

  

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