国信证券-医药生物行业2021年8月投资策略:布局业绩确定,估值合理标的-210729

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日期:2021-07-29 16:49:02 研报出处:国信证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 陈益凌,朱寒青,彭思宇  (PDF) 42 页 1,934 KB 分享者:kevi******987
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研究报告内容
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  1-6月医药行业宏观数据继续保持较高增长,7月医药板块整体回调

  医药行业宏观数据在去年同期的低基数效应影响下,1-6月继续保持较高的增长态势,全年有望维持高景气度。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药板块在2-3月大幅调整后整体估值回归合理区间,4-5月延续反弹态势;6月在市场整体震荡的背景下,医药板块呈现内部分化;截止Q2,基金医疗保健重仓股占比提升到14.1%,较Q1继续提升,处于六年来历史高位。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)7月受政策影响,整体医药板块回调。

  7月受到政策影响,整体回调。抗肿瘤药临床指南发布,创新药走向快速化、差异化、全球化

  指南发布将提升创新药研发门槛,缩短中国fast-follower的研发时间窗口,从而限制同靶点的竞争者数量,进度领先的企业竞争格局变好,创新药行业格局走向强者恒强。创新药头部企业会加大研发投入,对于CXO企业,可能面临项目数量减少但项目价值增加的情况,临床、研发布局趋向前沿化和多元化。CXO行业高景气度,建议回调时布局全球化的龙头公司。

  政策持续推动,中医药行业有望迎来高景气周期

  上半年政策频出支持中药产业,7月1日《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》发布,要求建设国家中医药传承创新中心,各省份的国家中医疫病防治基地和中西医协同“旗舰”医院,地市级重点中医医院等,发挥中医药整体医学优势,推动建成融预防保健、疾病治疗和康复于一体的中医药服务体系。中药行业有望迎来新一轮景气周期,建议布局低估值,业绩稳健的龙头公司。

  新冠病毒变异株扩散,疫情反复,疫苗接种和疾病防控措施应当并行不悖

  德尔塔毒株扩散,多国疫情出现反弹,全球疫苗接种近40亿剂,中国超15亿剂,各国达成初步群体免疫目标不变,疫苗接种和疾病防控措施应当继续并行。新冠疫情催化了mRNA产品商业化进程,其抗原设计迅速、易于扩产和免疫原性强,可应用于多个传染病领域。多家企业通过合作切入mRNA疫苗赛道,建议关注mRNA序列设计修饰以及递送系统平台建设进度较快的企业。

  估值和投资建议:

  近期风险偏好降低,叠加新冠变异株带来的不确定性,建议把握业绩确定,细分赛道景气度高的估值合理标的。8月推荐组合为:A股为恒瑞医药、复星医药、迈瑞医疗、迪安诊断、天坛生物、普洛药业、药明康德;港股为金斯瑞生物科技、中国中药、先健科技、现代牙科、三生制药、锦欣生殖。

  风险提示:创新产品研发失败或慢于预期;药品、耗材、服务等领域政策严格超预期;疫情反复超预期影响国内外需求

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