山西证券-航空行业6月报:广东疫情影响有限,料暑运需求释放-210719

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日期:2021-07-19 19:52:32 研报出处:山西证券
行业名称:航空行业
研报栏目:行业分析 张湃  (PDF) 12 页 851 KB 分享者:ph***5 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  行情回顾:6月,航空行业月跌幅为5.85%,跑输沪深3003.84pct,跑输交通运输板块6.20pct,在交通运输9个子行业中排名第8位。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9只个股中3只个股收涨,6只个股收跌,其中中信海直以2.89%的涨幅领涨,春秋航空以12.78%的跌幅领跌。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  6月广东省疫情致需求恢复放缓,暑期客运需求有望继续释放。6月,全行业完成旅客运输量4127.8万人次、货邮运输量64.3万吨,同比分别增长34.2%、10.6%。旅客运输规模相比上个月减少19.1%,相当于2019年同期的77.3%;货邮运输规模较上个月减少3.2%,较2019年同期增长5.4%。目前广东省实现“解封”,预计本轮疫情对暑运影响相对有限。

  上半年客运国内航线恢复疫情前水平,货运需求保持增长。全行业共完成旅客运输量2.45亿人次,同比增长66.4%,恢复到2019年同期的76.2%,恢复程度较2020年全年提升12.9个百分点。国内航线旅客运输规模与2019年同期持平,恢复到疫情前水平。上半年,全行业共完成货邮运输量374.3万吨,同比增长24.6%,较2019年同期增长6.4%,恢复程度较2020年全年提升16.6个百分点。

  从航司整体经营情况来看,6月各航司需求均有所回落,三大航受影响较大。6月,三大航ASK同比增长26.50%,RPK同比增长37.70%;春秋+吉祥ASK同比增长24.08%,RPK同比增长40.79%。相比疫情前,三大航RPK较2019年同期-44.19%,增速较5月回落16.04pct;春秋+吉祥RPK较2019年同期减少-6.82%,增速较5月回落10.99pct,由正转负。

  飞机引进退出情况:6月,南方航空引进飞机2架,退租2架;中国国航引进3架,退出1架;中国东航引进2架;春秋航空引进4架,均为自购;吉祥航空引进1架。

  油汇情况:布伦特原油油价收于75.13元/桶(2021年6月30日),月同比上升82.58%,环比上升8.38%;美元兑人民币汇率6.4601,月同比-8.75%。

  投资策略:目前国内疫情管控成效显著,居民出行信心增加,民航客运恢复趋势良好。此外,随着疫苗接种进度的推进,国际航线有望逐步放开。我们认为民航选股一是关注运量恢复快、有望较早实现扭亏的低成本民营航空;二是关注内线占比较高、业绩弹性大的大型航空公司。持续推荐:1)典型低成本民营航空公司春秋航空;2)主营国内支线的华夏航空;3)国内航线占比较高的南方航空。

  风险提示:疫苗效果不及预期;海外疫情反复;境外输入病例控制不力;宏观经济下行;油价上涨;汇率大幅波动。

  

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