首创证券-朗姿股份-002612-公司简评报告:医美布局积极推进,盈利能力提升-211101

查看研报人气榜
日期:2021-11-04 20:12:13 研报出处:首创证券
股票名称:朗姿股份 股票代码:002612
研报栏目:公司调研 陈梦  (PDF) 3 页 391 KB 分享者:yan****13 推荐评级:增持
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:公司发布2021年三季报,2021年前三季度实现营业收入26.51亿元,同比+32.75%;实现归母净利润1.58亿元,同比+216.07%,扣非后归母净利润1.53亿元,同比+347.82%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  女装和婴童业务稳步恢复,医美维持快速增长。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分业务看,前三季度女装/医美/绿色婴童业务分别实现营收12.15/8.21/6.15亿元,同比分别增长41.4%/37.37%/ 14.27%。女装产品结构和渠道布局调整加快推进,线上业务规模持续提升;医美机构继续扩张,收入维持快速增长;女装和绿色婴童业务基本恢复至常态水平。单季度看,21Q3公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为8.61/0.65/0.66亿元,同比分别+12.19%/ +22.37/+44.19%。根据我们测算,21Q3公司女装/医美/童装业务同比分别增长约12.1%/19.6%/3.7%,疫情影响下收入增速环比放缓。

  盈利能力提升,营运效率改善。2021年前三季度毛利率同比+2.48pcts至56.33%,期间费用率同比-2.87pcts至51.15%,净利率同比+3.3pcts至5.69%。其中,21Q3毛利率同比+4.9pcts至56.28%,销售/管理/研发/财务费用率同比+3.12/+0.11/+0.6/+0.67pcts至38.66%/8.06%/3.11%/2.05%,综合影响下,净利率同比+2.01pcts至8.9%,毛利率提升下盈利能力显著提升;3Q21经营现金流净额3.78亿元,同比+25.93%;存货/应收账款周转天数同比-49天/-18.5天至231.5天/29.8天,营运效率改善。

  设立基金孵化优质标的,助力全国布局加速推进。9月27日,公司公告拟作为有限合伙人出资设立医美股权并购基金博辰十号,基金规模为6.01亿元。自2020年12月以来,公司已先后设立了博辰五号、博辰八号、博辰九号、朗姿武发、博辰十号医美投资基金,五只基金规模已达到22.55亿元。公司医美业务处于快速扩张阶段,并购孵化经验较为丰富,设立医美投资基金,持续孵化优质标的,全国布局加速推进。

  投资建议:公司医美业务快速增长,品牌及机构矩阵逐步完善。随着公司医美新机构孵化稳步推进、全国布局加速完善、成熟机构持续释放增长动能,公司盈利能力有望持续提升。我们维持公司盈利预测,预计公司21/22/23年归母净利润为2.5/3.5/4.3亿元,对应当前市值PE分别为70/50/41倍,维持“增持”评级。

  风险提示:疫情影响零售环境,新医美机构培育进度不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-01-21 公司调研 作者:陈梦 3 页 分享者:liz****88 买入
2021-12-09 公司调研 作者:陈梦 32 页 分享者:his****et 买入
2021-11-16 公司调研 作者:陈梦 33 页 分享者:冷**潮 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 85076
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...