东吴证券-电力设备新能源行业工控月报:工控需求高增、进口替代加速-210709

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日期:2021-07-09 17:14:34 研报出处:东吴证券
研报栏目:行业分析 曾朵红  (PDF) 17 页 1,395 KB 分享者:gao****ng
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研究报告内容
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  观点:工控需求高增、进口替代加速

  21Q2行业延续Q1旺盛需求,内资龙头订单同环比高增持续。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】20年疫情后工控行业重回复苏轨道,20Q1~21Q1工控行业同比增速分别-13.9%/+5.2%/+7.0%/+4.7%/41.4%,景气度逐季抬升,Q1 OEM、项目型市场同比分别+53%/34%,低基数及高需求背景下实现高增长;分下游看,先进制造电子及半导体、锂电、物流、工业机器人自20Q1以来需求强劲,基建相关的工程机械、起重、电梯高增,传统行业纺织、包装等20Q3全面好转、20Q4-21Q1延续;分产品看,21Q1低压变频/交流伺服/小型PLC增速分别42.9%/58.3%/48.4%;进入21年以来,由于先进制造行业资本开支需求旺盛,同时下游快速补库存,叠加春节错位,Q1的制造业需求持续旺盛、淡季不淡,Q2行业需求仍较为旺盛、先进制造更强。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6月订单海外厂商维持20-30%增长,内资更高;我们预计行业全年增速不低于2020年,其中与先进制造相关的伺服、中型PLC等需求增速不低于20%。

  20年疫情背景下进口替代开始加速,21年有望进一步加速。20年全年由于海外疫情反复,部分国内市场的外资工控厂商产品供应紧张,内资企业的工程师红利和比较优势进一步凸显,部分下游加速了工控零部件的国产化替代,内资份额迅速提升,在行业整体复苏的背景下,外资增速区间在10-30%左右,内资增速基本在50%以上,21H1进口替代趋势进一步加速。

  投资建议:强推龙头汇川技术,工控20年订单同比+70%、21Q1订单旺盛,经营α强,有望延续50-60%高增长,重点看好。重点推荐汇川技术、宏发股份、雷赛智能,关注麦格米特、信捷电气、正泰电器等。

  风险提示:宏观经济下行、竞争加剧

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