华金证券-纺织服装行业周报:多地出台促消费举措,关注节日旺季终端消费-210926

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日期:2021-09-27 09:01:53 研报出处:华金证券
行业名称:纺织服装行业
研报栏目:行业分析 王冯  (PDF) 22 页 1,094 KB 分享者:guoh******003 推荐评级:领先大市-A
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研究报告内容
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  投资要点

  ◆中秋假期国内旅游稳步恢复,短途周边游需求旺盛。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据文旅部测算,2021年中秋节假期3天,全国累计国内旅游出游8815.93万人次,按可比口径恢复至2019年中秋假期的87.2%,实现国内旅游收入371.49亿元,按可比口径恢复至2019年中秋假期的78.6%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据携程发布的《2021年中秋假期旅游数据报告》,今年中秋节为近年来周边游需求最为旺盛的小长假,周边短途出行产品预定量较2019年增长46%,酒店、门票、租车订单量分别较19年同期增长20%+、近30%、77%,周边游的预定人数占出游总人数比例为56%,高于2019年中秋和今年端午、清明假期水平,预计中短途周边游的出游形式将在国庆假期持续。

  ◆稳健医疗回购股份彰显信心,30周年超级大牌日全棉时代表现亮眼。公司拟以不超过116元/股的价格回购公司股份,回购金额为3~5亿元,回购数量258.62~431.03万股,用于股权激励或员工持股计划;公司股东厦门乐源投资合伙企业(有限合伙)、北京红杉信远股权投资中心(有限合伙)分别计划在9月22日、9月25日起的三个交易日后的3个月内减持股份20万股(占公司总股本0.05%)、不超过1035万股(占公司总股本2.43%)的公司股份。9月15-17日全棉时代超级大牌日销售额同比增长111%,销售达成率106%,家清类目、居家布艺、床上用品、贴身衣物分别同比增长455%、379%、324%、185%。

  ◆本周纺织服装板块落后大盘0.46pct,康隆达、中银绒业、航民股份涨幅靠前。本周(09.22-09.24),SW纺织服装板块下跌0.59%,沪深300下跌0.13%,纺织服装板块落后大盘0.46个百分点。其中SW纺织制造板块上涨0.9%,SW服装家纺下跌1.33%。从板块的估值水平看,目前SW纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为21.46倍,低于近1年均值。本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:康隆达(+20.55%)、中银绒业(+15.47%)、航民股份(+13.82%)、棒杰股份(+11.55%)、星期六(+6.88%);本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:探路者(-13.83%)、太平鸟(-10.26%)、哈森股份(-8.67%)、ST天首(-7.45%)、新澳股份(-7.33%)。

  ◆本周家居板块落后大盘2.34pct,浙江永强、麒盛科技、金牌橱柜涨幅靠前。本周(09.22-09.24),SW家具板块下跌2.47%,沪深300下跌0.13%,家具板块落后大盘2.34个百分点。从板块的估值水平看,目前SW家具整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为21.71倍,低于近1年均值。本周涨幅前5的家具板块公司分别为:浙江永强(+4.76%)、麒盛科技(+4.41%)、金牌厨柜(+4.06%)、盛新锂能(+2.54%)、海象新材(+0.74%);本周跌幅前5的家具板块公司分别为:永安林业(-9.67%)、顾家家居(-5.27%)、喜临门(-5%)、美克家居(-4.24%)、永艺股份(-3.02%)。

  ◆行业重要新闻:

  1.耐克2022财年1季度销售额同比增长16%,下调全年销售预期。Nike发布2022财年1季度财报,销售额同比增长16%至122亿美元(不变汇率增长12%),净利润同比增长23%至19亿美元。分品类看,鞋类、服装、器材销售额以不变汇率计分别增长10%、16%、22%;分地区看,美洲、EMEA、大中华区、APLA销售额以不变汇率计分别增长15%、8%、1%、31%。分品牌看,耐克品牌以不变汇率计销售额增长12%至116亿美元,匡威品牌以不变汇率计销售额同比增长7%至6.3亿美元;鉴于疫情对东南亚供应链影响,目前耐克预计,截至明年5月的2022财年销售额增速为低个位数,毛利率同比增长1.25pct,而此前预计全年销售的增速为低两位数。

  2.“双节”期间多地密集发放消费券,力促消费回暖。据不完全统计,刚刚过去的中秋小长假期间,近20个省、市、区(县)宣布发放消费券,总金额约10亿元,总体看更多投向零售、餐饮、旅游等受疫情影响较大的行业。湖北在9月17日、20日分别发放2亿元、4亿元消费券;郑州市“双节”期间重点针对百货、餐饮、家居、家电、成品油等行业发放消费券;南京在“双节”期间,分三轮发放5000万元电子消费券;山西省共计4000万元的省级数字消费券于中秋节假期开始投放市场;青岛于9月9日至15日发放3000万元消费促进券;贵州省向社会投放2000万元消费券。来自38个地区样本的统计显示,消费券杠杆率平均值约为8倍,即价值1元的消费券平均可带动8元的居民消费,消费券额度越高,拉动效应越明显。

  ◆公司重要公告:【稳健医疗】关于大股东减持股份计划的预披露公告,【稳健医疗】关于回购股份方案的公告,【迎丰股份】关于公司临时停产的公告,【周大生】关于公司8月份新增自营门店情况简报,【顾家家居】关于公司高级管理人员增持公司股份计划的完成公告,【志邦家居】关于公司2019年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件成就的公告,【航民股份】关于持股5%以上股东减持股份计划公告。

  ◆投资建议:纺织制造板块,建议继续关注订单确定性更高且产能持续扩张的纺织服装制造龙头申洲国际、健盛集团和色纺纱制造龙头百隆东方、华孚时尚。服装家纺板块,7、8月社零受疫情冲击表现承压,中秋假期消费稳步恢复,预计在假期旅游稳步恢复和各地积极出台促消费政策背景下,居民消费意愿有望得到提振。建议继续关注景气度更高、竞争格局更优的运动服饰龙头安踏体育、李宁和具备估值性价比的个股森马服饰、海澜之家,以及细分赛道龙头周大生、波司登、太平鸟。

  ◆风险提示:1.地产销售不达预期;2.国内疫情持续出现反复;3.品牌竞争加剧;4.东南亚疫情或影响纺织制造行业产能释放;5.汇率大幅波动。

  

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