国信证券-非银行金融行业交易所九月专题:北交所助力共同富裕-210929

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日期:2021-09-29 09:59:33 研报出处:国信证券
行业名称:非银行金融行业
研报栏目:行业分析 王鼎,王剑,戴丹苗  (PDF) 20 页 957 KB 分享者:279****06 推荐评级:中性
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研究报告内容
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  北交所:推进资本市场变革,助力共同富裕

  北京证券交易所将直接定位于创新型中小企业,以现有新三板精选层为基础组建,连接新三板和沪深交易所,起到纽带作用,上市标准整体平移精选层,退市制度更加多元,转板制度预计更加灵活便捷,交易规则尽量延续投资者的交易习惯,实行会员管理制度,《发行上市审核规则》、《再融资审核规则》、《重组审核规则》契合创新型中小企业发展规律。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  北交所的成立有助于推动高质量共同富裕,意义深远:(1)北交所是中国内地第一家在非主板基础上组建的证券交易所,“层层递进”,有纳斯达克的模样,生态完备,完全有潜力推动资本市场的关键变革;(2)北交所是中国内地第一家有限责任公司制证券交易所,可以充分借鉴国际成熟交易所最佳实践,制定战略,未来在上市、交易、清结算、信息分析服务和指数服务等业务环节有较大的发挥空间。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  香港交易所:九月市场活跃度下滑

  9月的市值环比小幅下滑,日均交易额的环比下滑幅度收窄:(1)9月(截至到9月24日,下同)港股总市值下跌至56万亿元(环比-3.7%,同比+4.01%),而7、8月港股总市值分别为57万亿元(环比-9.9%,同比+6.7%)和58万亿元(环比+1.3%,同比+4.8%);(2)9月日均交易额为1079亿元(环比-2.7%,同比+28.4%),7、8月份港股日均交易额分别为1295亿元(环比+26.5%,同比+5.8%)和1109亿元(环比-14.4%,同比+16.5%)。

  9月只有三个行业的市值实现增长,即医疗保健(3.8万亿元,环比+0.4%)、能源(2.8万亿元,环比+11.1%)、公用事业(1.9万亿元,环比+3.91%),而日均交易量方面,主要是信息技术(环比-22.2%)和可选消费(环比-10.8%)的下滑显著,严重拖累总的日均成交量。

  投资建议:对行业维持中性评级,对港交所维持增持评级

  长期来看,我们认为北交所的设立不会直接冲击香港交易所的成长性,因为香港交易所作为中国在美元体系内的唯一证券交易所,差异性十分明显,战略空间较大,关键在于未来战略的方向及执行,我们维持香港交易所的增持评级。

  虽然近期股票市场的波动加剧,但从价值投资的角度出发,香港交易所的基本面非常坚挺,利好持续,长期成长的确定性强,所以我们维持“增持”评级,维持盈利预测,预计2021年至2023年的EPS分别约11.26/13.78/16.50港元,维持51倍的PE目标倍数,对应2021年的目标价为574港元。

  风险提示:监管政策和货币政策等风险。

  

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