西部证券-有色金属行业周报:美国基建投资计划出炉,能源金属维持强势-211121

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日期:2021-11-21 18:00:57 研报出处:西部证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 李伟峰  (PDF) 15 页 513 KB 分享者:just******o22
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研究报告内容
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  核心结论

  本周美元指数为96.07,周涨2.10%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除锡、镍表现坚挺外,两市金属价格普跌,LME铜价9620.50美元/吨,周降2.37%;SHFE铝价18755元/吨,周降3.56%;伦锡收盘价39750.00美元/吨,周涨1.27%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)能源金属价格方面,国产氢氧化锂价格18.80万元/吨,周涨0.53%;澳大利亚锂辉石价格1985.00美元/吨,周涨17.11%;COMEX氢氧化锂价格24480.00美元/吨,周涨3.16%;电池级碳酸锂价格20.03万元/吨,周涨1.01%;四氧化三钴价格34.70万元/吨,周涨1.76%。小金属价格方面,钛矿价格2103.00元/吨,下跌3.09%;镁锭价格39400.00元/吨,上涨22.74%。

  宏观层面,美国国会投票通过约1万亿美元基建投资法案。这是拜登政府第二项重大经济立法成就,对金属需求形成一定的支撑预期。国常会决定设立支持煤炭清洁高效利用专项再贷款,促进绿色低碳发展。会议指出,我国能源资源禀赋以煤为主,要从国情实际出发,着力提升煤炭清洁高效利用水平,加快推广成熟技术商业化运用。

  行业方面,11月18日全国十二地铝锭库存105.47万吨,较11月11日上升2.85万吨。虽然短期限电有所缓解,但行业仍维持此前缺电限产运行产能,同时采暖季及冬奥会在即,限产仍有预期。短期铝价快速下跌,而成本端相对刚性,行业已出现企业亏损。

  能源金属方面,从需求端看,1-10月国内新能源汽车产销依然维持高景气,同时中游正极材料积极扩产备货,锂全系产品维持供不应求状态。同时近期下游动力电池厂可能上调售价,市场担忧的上游资源品价格上涨对行业需求负反馈并未出现,成本端传导依然顺畅,有助于支撑锂价上涨趋势。我们预计锂价有望维持高位运行趋势,行业投资逻辑有望从价格上涨演化至企业利润兑现。

  行业配置上,坚定看好全球新能源汽车发展,在上游资源端供应受限的背景下,重点推荐锂板块。材料加工方面,军工新材料需求增长趋势确定,重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。我们维持短期工业金属价格高位震荡判断,建议关注铜、铝。同时近期中美关系出现缓和迹象,我们建议积极关注中美削减关税的可能性以及相关产业链的投资机会。

  推荐组合:赣锋锂业(002460.SZ)、洛阳钼业(603993.SH)、东方锆业(002167.SZ)、楚江新材(002171.SZ)、金力永磁(300748.SZ)。

  风险提示:宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。

  

  

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