民生证券-思瑞浦-688536-21年三季报点评:三季报业绩亮眼,电源模拟环比翻倍增长-211101

查看研报人气榜
日期:2021-11-01 08:31:19 研报出处:民生证券
股票名称:思瑞浦 股票代码:688536
研报栏目:公司调研 王芳,杨旭  (PDF) 4 页 407 KB 分享者:orl****yq 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  一、事件概述

  2021/10/28公司发布21年三季报,前三季度实现营收8.91亿元,归母净利润3.12亿元。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  二、分析与判断

  扣除股权激励费用业绩逾倍增长,净利率同比+9pct

  1)前三季度:实现营收8.91亿元,同比+95.82%,归母净利润3.12亿元,同比+91.46%,扣非归母净利润2.58亿元,同比+60.96%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)毛利率60.99%,同比-2.52pct,净利率34.98%,同比-0.8pct。同期股权激励费用为8833万元,扣除此影响,归母净利率为4.00亿,同比+118.13%,扣非归母净利率3.46亿,同比+91.50%,净利率44.89%,同比+9.11pct。此外,前三季度投资收益3142万元、增加公允价值变动1443万元,在扣除股权激励费用的基础上扣除此影响,归母净利润3.54亿元,同比+93.52%,业绩增速与营收增速基本匹配。2)Q3单季度:实现营收4.06亿,同比+165.36%,环比+26.67%,归母净利润1.57亿元,同比+285.29%,环比+26.61%,扣非归母净利润1.40亿元,同比+252.28%,环比+41.41%。毛利率62.29%,同比+1.54pct,环比+1.48pct,净利率38.63%,同比+12.02pct,环比-0.29pct,略微持平。

  信号链稳健增长,毛利率较为平稳

  信号链产品前三季度营收7.14亿,占总营收的比例为80%,同比+61.69%,主要得益于市场的开拓和公司新产品的投放。毛利率63.90%,2020年全年、2021Q1、2022H1毛利率依次为62.50%、60.12%、62.17%,较为平稳,略微有所波动主要因下游相关应用领域产品种类需求波动导致。Q1/Q2/Q3单季度营收依次为1.49/2.66/3.00亿元,同比+18.63%/57.68%/103.39%,环比+44.66%/78.52%/12.78%。

  电源模拟芯片环比翻倍增长,毛利率环比提升

  电源模拟芯片前三季度营收1.77亿,占总营收的比例为20%,同比大幅增长1240.97%,主要得益于线性稳压电源、电源监控等产品逐步量产。同期毛利率49.18%,2020年全年、2021Q1、2021H1毛利率依次为29.24%、42.37%、46.48%,毛利率逐步提升。Q1/Q2/Q3单季度营收依次为0.19/0.52/1.07亿元,Q2/Q3环比+174%/102%。

  三、投资建议

  预计21-23年公司归母净利润分别为4.8/6.7/9.0亿元,对应估值分别为130/93/69倍,考虑模拟公司产品生命周期长、壁垒高,一旦业务起量成长确定性高,维持“推荐”评级。

  四、风险提示:

  产品料号开发进度不及预期,新料号客户推广进度不及预期。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-11-01 公司调研 作者:王芳,陈海进 4 页 分享者:121****28 推荐
2021-10-31 公司调研 作者:王芳,杨旭,王浩然 4 页 分享者:ice****70 推荐
2021-10-31 公司调研 作者:王芳,杨旭,王浩然 4 页 分享者:anto******ong 推荐
2021-10-31 公司调研 作者:王芳,杨旭,王浩然 4 页 分享者:sddf******654 推荐
2021-10-30 公司调研 作者:王芳,陈海进 4 页 分享者:王**屏 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 106516
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...