光大证券-医药生物行业跨市场周报:2020直面疫情,21Q1加速恢复,医药长期配置价值仍存-210510

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日期:2021-05-10 19:51:51 研报出处:光大证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 黄卓,林小伟,王明瑞  (PDF) 45 页 1,672 KB 分享者:huan******123 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  行情回顾:上周,A股医药生物指数下跌1.71%,跑赢沪深300指数1.01pp,跑赢创业板综指1.40pp,排名14/28,表现中等;港股恒生医疗健康指数收跌4.3%,跑输恒生国企指数1.0pp,排名5/11。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  上市公司研发进度跟踪:恒瑞医药的SHR6390片、SHR6508注射液和甲磺酸阿帕替尼片的IND申请新进承办,百奥泰的BAT6005注射液和BAT6021注射液的临床申请新进承办,百济神州的BGB-11417薄膜包衣片的IND和替雷利珠单抗注射液的临床申请新进承办,信达生物的IBI360的临床申请新进承办。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周,君实生物的特瑞普利单抗注射剂正在进行三期临床;恒瑞医药的氟唑帕利胶囊剂、甲苯磺酸瑞马唑仑注射剂(冻干)和马来酸吡咯替尼片剂正在进行二期临床;贝达药业的BPI-21668片剂、石药集团的DBPR108片剂、泽璟生物的盐酸杰克替尼片剂正在进行一期临床。

  本周观点:2020直面疫情,21Q1加速恢复,医药长期配置价值仍存。2020年,医药行业实现营业收入1.87万亿元(+8.65% YOY),实现归母净利润1245亿元(+33.61% YOY),实现扣非归母净利润985亿元(+39.87% YOY)。21Q1,医药行业实现营业收入5098亿元(+32.70% YOY),实现归母净利润507亿元(+74.96% YOY),实现扣非归母净利润457亿元(+79.87% YOY),业绩呈现加速恢复状态,主要由于20Q1低基数以及国内疫情进一步恢复公司业务逐渐恢复正常。2021Q1,医药重仓持续环比上升。我们维持之前的判断,今年上半年医药景气度仍处于上行阶段,21Q1业绩证实了我们的观点,小阳春行情已经渐入佳境,医药长期配置价值仍存。

  2021年投资策略:1)内需大市场主线,建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向,推荐康华生物、智飞生物、派林生物、爱尔眼科、欧普康视、锦欣生殖(H)、老百姓等。2)国内国际双发力主线,建议关注创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向,推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、安图生物、迈瑞医疗、药石科技、九洲药业、康德莱、英科医疗、威高股份(H)等。

  风险分析:药品/耗材降价风险;行业“黑天鹅”事件;研发失败风险。

  

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