华安证券-房地产行业周报:新房库存环比微降,难掩销售承压下行-211018

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日期:2021-10-18 14:45:11 研报出处:华安证券
行业名称:房地产行业
研报栏目:行业分析 王洪岩  (PDF) 17 页 709 KB 分享者:sil****ep 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  主要观点:

  市场表现:

  上证指数本周-0.55%,收报于3572.37点;创业板指本周+1.02%,收报3276.32点;沪深300本周上涨0.04%,收报于4932.11点。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产板块本下降1.39%,在28个行业内位列第18位。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  新房成交:成交面积同比-26.9%,环比+126.4%

  本周(10.08-10.14),我们重点跟踪的32城一手房成交面积合计约316万方,同比-26.9%,环比+126.4%。其中,一线(4城)一手房合计成交面积73万方,同比-14.8%、环比+63.4%;二线(14城)一手房合计成交面积164万方,同比-19.9%、环比+187.3%;三线(14城)一手房合计成交面积79万方,同比-44.2%、环比+108.6%。

  二手房成交:成交面积同比-45.1%,环比+225.6%

  本周(10.08-10.14),我们重点跟踪的17城二手房成交面积合计约85万方,同比-45.1%,环比+225.6%。其中,一线(2城)二手房合计成交面积28万方,同比-33.5%、环比+258.0%;二线(8城)二手房合计成交面积43万方,同比+1.1%、环比+205.0%;三线(7城)二手房合计成交面积14万方,同比-49.4%、环比+233.8%。

  新房库存:库存面积环比-0.57%,去化周期9.5月

  本周(10.08-10.14),我们重点跟踪的16城新房库存面积合计约9141万方,环比-0.57%,整体去化周期(按面积)约9.5月。其中,一线(4城)新房库存合计2919万方,环比-0.37%,去化周期8.4月;二线(6城)新房库存3099万方,环比-0.74%,去化周期7.1月;三线(6城市)新房库存3123万方,环比-0.58%,去化周期17.7月。

  土地市场:百城土地成交面积496万方,成交土地总价149亿元,土地溢价率0.95%

  上周(10.04-10.10),百城土地供应数量为74宗,对应土地供应建面约489万方;百城土地成交数量为61宗,对应土地成交建面约496万方,成交土地总价约149亿元,百城土地溢价率为0.95%。其中,一线、二线、三线城市土地成交建面分别为22万方、357万方和116万方,同比分别为-72%、-21%和-88%,对应土地溢价率分别为0.00%、0.98%和0.41%。

  投资建议:

  继“三条红线”后,“房地产贷款集中度管理”及“土地供应两集中”等政策的出台,将供需两端双向约束。调控风向未变,“以稳为主”仍为主基调,大放大收的空间较窄。当前板块估值及仓位已处历史低位。往后看,低基数效应消退,Q4基本面下行承压,行业供需两端受限带来拿地、销售、降杠杆之间的不协调加重。建议关注:(1)稳健发展型:万科A、保利地产、金地集团;(2)成长受益型:金科股份、中南建设、华发股份;(3)物管优质标的:华润万象生活、碧桂园服务、金科服务、宝龙商业等。

  风险提示:

  房地产调控政策趋严,销售修复不及预期,资金面大幅收紧等。

  

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