国信证券-容百科技-688005-2021年中报业绩预告点评:业绩超预期,高镍龙头扶摇而上-210729

查看研报人气榜
日期:2021-07-29 13:55:47 研报出处:国信证券
股票名称:容百科技 股票代码:688005
研报栏目:公司调研 王蔚祺  (PDF) 10 页 687 KB 分享者:zzs****an 推荐评级:买入(上调)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  公司H1出货高增,盈利略超预期

  公司公布21年半年报预告,预计21H1归母净利润为3.0-3.4亿元,同比+456%-530%,对应Q2归母净利润为1.8-2.2亿元,环比+50%-83%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公告21H1公司实现扣非归母净利润2.35-2.75亿元,同比+383%-465%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受益高镍加速渗透,21H1公司三元正极材料出货量同比增长135%;前驱体产能利用率逐步提升,业务有望盈利改善。

  高镍大势所趋,公司充分受益

  公司单吨盈利提升,产能持续加码。21年1-5月国内高镍材料总产量为4.64万吨,市场渗透率达到33.8%,预计21年全年高镍占比有望提升至35%以上;公司作为高镍行业龙头,出货量持续增加,预计Q2公司正极出货预计达到约1.4-1.5万吨,对应Q2单吨盈利预计为1.2-1.4万元/吨,环比持续提升。公司浙江、湖北、贵州和海外基地正在快速扩产中,预计公司21年底正极产能达12万吨、出货预计近6万吨,22年公司出货量有望持续翻倍以上增长,市占率进一步提升。

  携手孚能科技,夯实业绩确定性

  7月27日,公司公告与孚能科技签订协议,后者在21年下半年、22年全年采购公司5505吨、30953吨高镍三元正极材料,我们预计此次订单占到公司21年下半年出货量的14%-18%、22年出货量的20%-25%。公司是宁德时代高镍正极主供应商,并与比亚迪、孚能、LG化学等密切合作,下游客户出货高增,持续为公司贡献订单。

  风险提示:锂电需求不及预期;高镍需求不及预期;扩产不达预期。

  投资建议:盈利超预期,上调至“买入”评级

  我们看好正极行业高镍渗透率提升和公司产能扩张带来盈利高增速,上调公司盈利预测,预计公司21-23年归母净利润7.85/17.26/28.0亿元(原预测值为5.59/8.17/10.85亿元),同比增长268%/112%/62%,对应21-23年PE分别为72/33/20倍,结合FCFF绝对估值法合理估值区间为153.1-178.7元,较当前股价溢价21-42%,上调公司至“买入”评级。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-20 公司调研 作者:王蔚祺 41 页 分享者:san****rh 买入(首次)
2021-09-03 公司调研 作者:黄秀杰,王蔚祺 7 页 分享者:ac***x 买入
2021-09-01 公司调研 作者:王蔚祺 11 页 分享者:lar****ke 买入
2021-08-31 公司调研 作者:王蔚祺 11 页 分享者:zgx****67 买入
2021-08-30 公司调研 作者:王蔚祺 8 页 分享者:nic****nk 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 71404
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...