光大证券-纺织服装与化妆品行业周报:9月纺织服装出口环比好转,双十一在即、期待服装和化妆品销售表现-211016

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日期:2021-10-16 22:44:02 研报出处:光大证券
研报栏目:行业分析 孙未未  (PDF) 14 页 754 KB 分享者:122****37
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研究报告内容
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  9月纺织服装出口数据:纺织品出口同比降幅较8月收窄、服装同比增速较8月略有提升。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年9月我国纺织品出口额单月同比下滑5.65%,相较8月同比降幅收窄了9.26PCT,1~9月累计同比下滑10.70%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)服装出口额9月同比增长9.83%,相较8月同比增幅提升了1.24PCT,1~9月累计同比增长25.30%。

  USDA10月棉花产销存月报:根据USDA预测,相比于9月全球棉花2021/22年度产量预测上调15.1万吨,消费量下调15.9万吨,进口量下调6.9万吨,出口量下调7.3万吨,期末库存上调9.8万吨。对中国2021年棉花产量预测与9月持平、消费量较9月预测下降21.8万吨。

  行情回顾:纺织服装板块:上周(2021年10月11日~10月15日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨跌幅分别为-0.55%、+0.01%、+0.04%,纺织服装板块下跌1.14%,位列28个申万一级行业的第16位;其中纺织制造板块下跌1.63%、服装家纺板块下跌0.90%。过去一个月(2021年9月15日~10月15日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨跌幅分别为-2.46%、-1.44%、+0.30%,纺织服装板块下跌4.90%,位列28个申万一级行业的第18位。

  化妆品与医美板块:上周化妆品板块上涨3.93%,跑赢沪深300指数3.89PCT。近一个月化妆品板块上涨12.36%,跑赢沪深300指数12.05PCT。医美板块上涨8.81%,跑赢沪深300指数8.77PCT。近一个月医美板块上涨27.96%,跑赢沪深300指数27.65PCT。

  行业新闻:LVMH集团2021年前三季度销售额较2019年同期有机增长11%;迅销集团2021财年销售额同比增长6.2%;美国功能运动服品牌Vuori估值达到40亿美元;Adidas推出运动服饰回收计划,接收来自所有品牌的二手商品;国家药监局发布《关于开展化妆品“线上净网线下清源”专项行动的通知》;丝芙兰权威发布《美力引领未来—2021年丝芙兰高端美妆行业白皮书》;全球最大彩妆代工厂Intercos计划冲刺IPO;个护品牌“IS是否”完成数千万A轮融资。

  投资建议:纺织服装行业:当前仍处于销售淡季,终端零售仍较为疲软。2021年双十一将于10月20日开启,期待双十一电商大促表现。另外三季度多地雨水天气影响秋装销售,目前进入冬季、不出现极端天气背景下,期待冬装销售向好。出口数据显示海外需求仍在好转、或者意味着订单回流现象仍存。结合当前估值水平,我们基本维持前期观点,推荐:订单景气度向好、受疫情影响冲击预计逐步消化的纺织制造龙头申洲、华利;品牌服饰中高景气运动赛道的相关品牌标的安踏、李宁、比音等,和低估值细分服装品类龙头波司登、太平鸟、罗莱。

  化妆品行业:维持前期观点,继续看好国内化妆品公司以提高自身产品力为核心、挖掘国内消费者的细分化需求。21年化妆品行业监管亦有趋严现象,利好研发为本的合规企业。短期来看三季度淡季中行业零售较弱,双十一在即,虽然历史上双十一前十榜单中以国外品牌为主,但当下随着国产品牌着力提高产品力,我们亦可期待国产品牌双十一大促期间的销售表现、并将对全年收入和利润影响较大。我们继续推荐珀莱雅、贝泰妮、华熙、家化。医美行业:行业景气度高但规范化程度仍待提升,短期监管有趋严现象,但长期利好正规产品/机构的持续发展和份额提升。我们建议关注爱美客、华熙等。

  风险提示:宏观经济增速下行,疫情反复或者极端天气致终端消费疲软,影响服装、化妆品、医美等产品的消费需求;行业竞争加剧,国外龙头品牌进行价格战,会对国内对标品牌造成不利影响;电商平台流量增速放缓以及流量成本上升。

  

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