方正中期期货-贵金属(黄金、白银)期货期权日报-220923

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日期:2022-09-23 11:38:04 研报出处:方正中期期货
研报栏目:期权研究 史家亮,王骏  (PDF) 23 页 1,729 KB 分享者:arr****ao
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研究报告内容
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  【行情复盘】美联储鹰派加息75BP,年内仍将继续大幅加息,美元指数和美债收益率均维持强势行情,对贵金属形成冲击,然而地缘政治升级引发避险需求冲击下,对冲了美联储鹰派加息的影响,贵金属整体维持震荡行情。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周四,现货黄金在30美元的范围内波动,波动幅度为30美元,最终收跌0.14%至1671.44美元/盎司;现货白银抹去日内全部涨幅,最终收跌0.12%至19.57美元/盎司。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)沪金沪银方面,沪金沪银夜盘维持强势行情,沪金涨0.25%至386.86元/克,沪银涨1.07%至4516元/千克。

  【重要资讯】①在9月FOMC会议次日,美联储在固定利率逆回购操作中总计接纳了102个对手方的2.359万亿美元,创历史新高。美国财长耶伦讲话显示,她非常希望美联储能在保持强劲劳动力市场的同时解决通胀问题。耶伦相信美国通胀一定会在明年下降,但明年也许无法达到2%的通胀目标。②对于美联储货币政策而言,基于9月议息会议释放的信号和鲍威尔讲话内容,叠加通胀、就业和其他宏观经济数据支撑,预计美联储2022年剩余时间或加息100-125BP,预期路径是可能是75 BP -50 BP或者75P -25BP,年底将放缓加息步伐;2022年底联邦基金利率从4 -4.25%上调至至4.25-4.5%,2023年终点利率从4.25-4.5%上调至4.5-4.75%;未来市场关注核心为终点利率水平及政策转向时点问题,政策转向时点或在2023年中前后。③9月7日至9月13日当周,黄金投机性净多头减少6513手至97344手合约,表明投资者看多黄金的意愿继续降温;投机者持有的白银投机性增加8144手至-4640手合约,表明投资者看多白银的意愿有所升温。

  【交易策略】美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情;超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属,反之则形成利多影响。美联储政策收紧预期继续升温,贵金属高位回落,伦敦金现跌破关键支撑位,若有效跌破则进入熊市行情,美联储鹰派加息落地后,继续关注破位下跌的有效性。若黄金再度回到关键点位上方,宏观因素将会助力黄金再度走强。套利方面,黄金内盘价格高于外盘价格,白银内盘价格亦高于外盘价格,存在内外价格套利机会。

  美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压,伦敦金现跌破1675-1680美元/盎司关键支撑位,此支撑位为牛熊转化关键点位,若有效跌破则将会进入熊市行情,下方则可能测试1600美元和1530美元/盎司;后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价,地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响,伦敦金现下半年剩余时间再度回到1800美元/盎司上方的可能性依存。沪金下方关注365元/克的支撑,上方继续关注400元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱,继续关注18美元/盎司(4000元/千克)和17.5美元/盎司(3900元/千克)关口支撑,核心支撑位调整为16.8美元/盎司(3750元/千克);上方关注22美元/盎司位置(4800元/千克)。

  黄金期权方面,建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费。

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