东方证券-纺织服装行业:上半年化妆品与黄金珠宝保持高景气,服装消费积极恢复-210719

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日期:2021-07-19 17:01:26 研报出处:东方证券
行业名称:纺织服装行业
研报栏目:行业分析 施红梅,赵越峰  (PDF) 12 页 638 KB 分享者:xi***8 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  核心观点

  行情回顾:全周沪深300指数上涨0.5%,创业板指数上涨0.68%,纺织服装行业指数下跌0.37%,表现弱于沪深300和创业板指数,其中纺织制造板块下跌0.89%,品牌服饰板块下跌0.06%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,我们覆盖的太平鸟、周大生和海澜之家等取得了正收益。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  海外要闻:(1)LVMH旗下全球最大消费品私募投资公司LCatterton寻求上市。(2)Burberry最新季报:正价可比销售额增长121%,2022财年取得良好开端。(3)Zara母公司Inditex 2020年减产17%,进一步强化“邻近生产”。

  行业与公司重要信息:(1)锦泓集团:公司预计2021年上半年实现营业收入19.63亿元,同比增长73.80%;预计实现归属于上市公司股东的净利润1.33亿元。(2)壹网壹创:公司披露2021年限制性股票激励计划(草案),该激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量总计不超过141.58万股,约占公司总股本的0.6543%。(3)周大生:公司预计2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润6.00亿元-6.20亿元,同比增长81.52%-87.57%。(4)7/10~7/16消费行业投融资情况:a.贴身衣物品牌NEIWAI内外完成1亿美元D轮融资;b.母婴品牌BabyColour完成千万级人民币天使轮融资;c.美容护理品牌inFace完成数千万元人民币Pre-A轮融资。

  本周建议板块组合:安踏体育、李宁、周大生、申洲国际和波司登。本周组合表现:安踏体育1%、李宁1%、珀莱雅3%、申洲国际-8%和波司登-1%。

  投资建议与投资标的

  周四统计局披露上半年社零数据,上半年国内社会消费品零售总额同比增长23.0%,两年平均增速为4.4%,除汽车以外的消费品零售额增长22.2%。6月社零同比增长12.1%,对比19年同期增长10%,两年平均增速为4.9%,除汽车以外的消费品零售额同比增长13.1%。上半年实物商品网上零售同比增长18.7%,其中穿类商品增长24.1%。可选消费品中,由于低基数效应的逐步减弱,6月同比增速有所放缓,化妆品、服装鞋帽、金银珠宝分别同比增长13.5%、12.8%与26%(对比19年分别增长36.77%、12.69%与17.43%),两年维度来看化妆品和金银珠宝的景气度相对更高,服装也有积极的恢复。展望下半年,考虑到行业逐步复苏和国潮深化的长期大趋势,同时叠加目前板块的低持仓和相对低估值,我们维持对板块“看好”评级,子行业方面,我们首选依然是高景气的运动服饰和大美容(化妆品和医美)两大确定性赛道,其中运动服饰板块推荐申洲国际(02313,买入)、安踏体育(02020,买入)、李宁(02331,买入)等,同时建议关注特步国际(01368,增持)和滔搏(06110,增持),大美容板块中长期看好珀莱雅(603605,买入)、丸美股份(603983,增持),建议关注上海家化(600315,增持)、贝泰妮(300957,增持)、华熙生物(688363,未评级)和爱美客(300896,未评级)。短期我们建议关注中报预期良好、相对低估值或高分红的服饰珠宝消费龙头如太平鸟(603877,买入)、森马服饰(002563,买入)、海澜之家(600398,买入)、波司登(03998,买入)、罗莱生活(002293,增持)、地素时尚(603587,买入)和比音勒芬(002832,未评级)等,黑马标的建议关注报喜鸟(002154,未评级)和浙江自然(605080,未评级)。。

  风险提示

  全球新冠肺炎疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。

  

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