华安证券-轻工制造行业周报:Q2基金轻工配置比例下滑,个股持仓集中于龙头-210725

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日期:2021-07-25 18:15:00 研报出处:华安证券
行业名称:轻工制造行业
研报栏目:行业分析 虞晓文  (PDF) 11 页 804 KB 分享者:kar****12 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  本周专题:21Q2基金持仓点评。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  Q2基金轻工配置比例下滑。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至2021Q2,基金对轻工板块的配置比例为0.82%,较2021Q1环比下降0.45pct,较2020Q2同比下降0.42pct。Q1轻工行业基金在28个行业中配置比例排名第20位。基金持仓轻工板块占比小幅下降,持仓仍位于低配区间。

  基金个股持仓分析:持仓集中于龙头且呈减持趋势。轻工行业基金持仓集中在板块内龙头企业,晨光文具、顾家家居、欧派家居分列前三。持仓基金数前十的公司中,喜临门的持股基金数增加了10支,其余9家的持股基金数均有不同程度的下滑,说明2021Q2基金减持了轻工龙头个股。

  陆股通持仓分析:索菲亚、欧派家居、裕同科技占比高,外资对板块前十个股持续加配。

  本周观点。

  家居板块:6月家居上游地产新房销售面积同比涨幅收窄,竣工增速强劲,单月涨幅超60%。6月全国住宅销售面积同比增长6.66%,较2019年同期增长10.96%。1-6月住宅销售面积累计同比较2020年增长29.40%。海运成本飙升叠加原材料价格反弹,家居企业利润承压。原材料方面,皮革仍处高位,TDI等7月价格出现反弹。

  造纸板块:本周纸浆需求偏弱整理,浆价冲高回落。本周进口木浆现货市场走势偏弱震荡整理。下游动态:文化纸:本周铜版纸市场大稳小动,市场订单仍显不足,交投偏淡;双胶纸市场平稳运行,纸厂订单有所好转,但整体需求恢复有限。包装用纸:白卡纸本周市场渠道库存有一定消化,但需求尚无明显转机,预计市场维持底部整理。生活用纸:传统淡季氛围依旧存在,终端需求未见显著放量,部分业者对本轮提价暂不乐观,市场波动空间较窄。

  必选轻工板块:日用品和文化办公用品板块社零景气度延续。6月文化办公用品零售额同比增长25.9%,同比2019年增长34.8%。

  投资建议

  软体家居持续推荐顾家家居,建议关注敏华控股。定制家居板块建议关注龙头欧派家居、尚品宅配、金牌厨柜、志邦家居。上半年大宗+整装业务驱动,龙头发力渠道建设、加快开店进度。我们预期龙头21H1业绩对比20H1有较大改善空间。

  建议关注拥有海外产线布局和国废渠道建设的箱板纸龙头山鹰国际。生活用纸建议关注中顺洁柔。

  持续推荐晨光文具,中期业绩预告超出预期,新五年战略顺利起步。

  风险提示

  宏观经济增长不及预期导致居民购买力下降;地产调控严峻对下游家居需求产生负面影响

  

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