安信证券-北交所投资策略系列:北交所淘金,科技创新类公司怎么选?-211018

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日期:2021-10-18 11:55:53 研报出处:安信证券
研报栏目:投资策略 诸海滨,赵昊  (PDF) 30 页 1,342 KB 分享者:haor******ren
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  ■写在前面:北交所淘金,科技创新类公司怎么选?从北交所的定位来看,它会围绕“专精特新”中小企业发展需求,将会形成科技、创新和资本的聚集效应,逐步发展成为服务创新型中小企业的主阵地。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于此,我们本篇报告重点聚集在TMT和新能源等科技创新类行业,针对此类公司的投资,我们提出五大核心策略。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,从主力军(当前精选层公司)、后备军(披露精选层意愿)和潜力军(三板其他公司)三个维度,考虑当前估值情况、企业研发情况、成长规模以及盈利情况,筛选出短中长期可以重点关注的优质公司。

  ■主力军:当前时点,精选层公司的投资吸引力怎么看?从专精特新和公司属性角度来看,目前精选层66家公司共有富士达、云创数据、星辰科技、长虹能源、德瑞锂电等12家公司,其中富士达和长虹能源还属于国有企业性质。9月2日宣布设立北交所后,精选层公司整体上涨,精选层公司PE中值达到28X,其中新能源、TMT和化工新材料行业估值超过30X。从科技创新类细分来看,新能源行业整体市值最大均值达到90亿元,TMT相关公司市值成长空间大。① TMT行业:整体行业PE中值38X,从PE估值和市值角度双重情况来看,相比可比公司,创远仪器、同惠电子和数字人等估值较低。②新能源行业:整体行业PE中值57X,长虹能源、德瑞锂电等。③智能制造:整体行业PE中值23X,星辰科技等公司值得关注。④化工新材料:整体行业PE中值31X,通易航天公司市值14亿元,行业公司市值中值超过100亿元,值得关注。整体来看,从精选层公司与沪深可比公司来看,经过一段时间的上涨,PE均值角度来看很多公司修复到了和沪深可比公司相当的水平,但从预估市值角度来看,相关公司仍有较大的成长空间。

  ■后备军:200多家公司拟发布精选层意愿,8家公司待挂牌,如何精挑细选?目前总共有200多家公司发布拟精选层相关事项公告。目前待挂牌(8家)、正在发行、已过会的公司总共17家。参考我们提出的五大策略,主要考虑研发投入、企业背景、成长情况、体量规模、盈利能力和现金流情况,设置6大筛选标准。6大标准都符合的有1家,为青岛积成。满足五个条件以上的公司共计7家,此外曙光数创、科达自控、海颐软件、花溪科技、闻道网络、锦好医疗6家公司。满足四个以上条件的公司共有40家。其中专精特新企业有18家,含有国企背景的企业共有6家。其中华岭股份、中兵通信、凯德石英、用友金融等公司值得关注,具体名单参考正文。

  ■潜力军:创新层+基础层公司双层筛选,如何提前布局?除去已经登陆精选层的公司和披露精选层意向的公司之外,新三板还有1000来家创新层公司和接近6000家基础层公司,我们认为从行业发展和公司质地角度,还有很多公司值得挖掘。根据我们提出的五大策略,以及上一节提出的6大筛选条件,我们对创新层和基础层公司进行筛选。其中在创新层公司里面,有33家公司符合五项及以上条件,其中6家公司热像科技、上海科特、关爱通、新芝生物、云里物里和华洋科技6项标准都符合;在基础层公司里面,也有34家公司符合五项及以上条件,其中力博医药6项标准都符合,具体名单参考正文。

  ■风险提示:行业竞争加剧,政策落地不及预期风险

  

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