天风证券-煤炭开采行业研究周报:一周煤炭动向,夏季高温即将来临,用电需求支撑煤价维持高位-210711

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日期:2021-07-11 16:24:40 研报出处:天风证券
行业名称:煤炭开采行业
研报栏目:行业分析 彭鑫  (PDF) 19 页 1,763 KB 分享者:min****14 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  本周观点:动力煤:供给方面,七一后产地煤矿供应基本恢复正常,个别停产露天煤矿开始复产,但受到产地煤管票的限制,供给增量有限。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面,七一后,下游部分企业陆续恢复正常。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)沿海八省电厂日耗有所回落,整体库存仍处于高位运行。总体来看,产地煤管票仍限制严格,部分露天矿虽有增量,但是短期供应释放量有限,目前贸易商发运不积极,港口资源较少,我们预计短期内动力煤价或将偏稳运行,后期走势需观望产地供应和电厂补库以及政府方面情况。焦煤:供给方面,七一过后,主产地除前期发生事故煤矿和部分验收缓慢煤矿,其他煤矿基本已恢复生产,煤矿开工率大幅回升,但离停产前的开工高点仍有距离。需求方面,煤源供需格局偏紧张,下游焦企以刚需采购为主,采购相对谨慎。总体来看,本周随着煤矿快速复产,叠加焦炭预期转弱,下游采购更趋谨慎,市场心态有所转变,预计短期内焦煤价格将偏稳运行,后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭:供给方面,七一后主产地焦企多已恢复至正常生产水平,焦炭供应紧张局面稍有缓解。然而近期中央督导组将入驻山东以及以煤定产政策持续进行,当地焦化行业限产力度或将进一步加大。需求方面,钢厂高炉开工率回升明显。钢厂、焦化厂及港口库存均有所上升。总体看来,随着山东主流钢厂响应政策落实闷炉限产后,山东地区其他部分钢厂也有准备限产的情况,这或将成为粗钢压减政策落地的开端,与此同时其他各省份钢厂也积极着手应对粗钢产量同比不增的要求,预计短期内焦炭价格或将偏稳运行,后期需关注下游钢厂需求情况。

  1.动力煤:本周国内港口动力煤价格偏稳运行,7月10日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为947元/吨;产地价格方面,7月9日山西大同南郊5500大卡车板价845元/吨,较上周五下降30元/吨;7月9日秦皇岛港库存396万吨,较上周五下降69万吨。需求方面,七一后,下游部分企业陆续恢复正常。沿海八省电厂日耗有所回落,整体库存仍处于高位运行。7月全国气温维持高位,等南方出梅后,有可能出现阶段性高温热浪,届时电厂日耗将进一步提升,终端仍有库存需求,对煤价仍有支撑。库存方面,7月9日秦皇岛港库存396万吨,较上周五下降69万吨,同比下降114.5万吨。供给方面,七一后产地煤矿供应基本恢复正常,个别停产露天煤矿开始复产,目前大矿保长协为主,发运情况良好。进口方面,截至7月9日,广州港澳洲煤Q5500库提价1045元/吨,与上周五持平;广州港印尼煤Q5500库提价1045元/吨,与上周五持平。综合来看,供给方面,七一后产地煤矿供应基本恢复正常,个别停产露天煤矿开始复产,但受到产地煤管票的限制,供给增量有限。需求方面,七一后,下游部分企业陆续恢复正常。沿海八省电厂日耗有所回落,整体库存仍处于高位运行。总体来看,产地煤管票仍限制严格,部分露天矿虽有增量,但是短期供应释放量有限,目前贸易商发运不积极,港口资源较少,我们预计短期内动力煤价或将偏稳运行,后期走势需观望产地供应和电厂补库以及政府方面情况。

  2.焦煤:本周京唐港主焦煤价格为2300元/吨,较上周五上涨110元/吨。本周炼焦煤市场强势运行。需求方面,本周焦化厂综合开工率为75.62%,较上周五上升6.51%。库存方面,从绝对量来看,本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计767.05万吨,较上周五下降1.39万吨;从相对量来看,焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.00天,较上周五减少2.51天。供给方面,七一过后,主产地除前期发生事故煤矿和部分验收缓慢煤矿,其他煤矿基本已恢复生产,汾渭统计样本煤矿开工周环比增加40.91%至95.4%,但离停产前的开工高点仍有距离。综合来看,供给方面,七一过后,主产地除前期发生事故煤矿和部分验收缓慢煤矿,其他煤矿基本已恢复生产,煤矿开工率大幅回升,但离停产前的开工高点仍有距离。需求方面,煤源供需格局偏紧张,下游焦企以刚需采购为主,采购相对谨慎。总体来看,本周随着煤矿快速复产,叠加焦炭预期转弱,下游采购更趋谨慎,市场心态有所转变,预计短期内焦煤价格将偏稳运行,后期需关注下游焦炭需求情况。

  3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为2840元/吨,较上周五持平;唐山二级冶金焦到厂价2720元/吨,较上周五持平。本周焦炭市场平稳运行。需求方面,全国高炉开工率59.53%,较上周五上升17.54%。库存方面,本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计466.08万吨,较上周五上涨24.07万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计33.5万吨,较上周五上升0.02万吨。港口库存合计179.5万吨,较上周五上升0.5万吨。供给方面,本周焦化厂综合开工率为75.62%,较上周五上升6.51%。综合来看,供给方面,七一后主产地焦企多已恢复至正常生产水平,焦炭供应紧张局面稍有缓解。然而近期中央督导组将入驻山东以及以煤定产政策持续进行,当地焦化行业限产力度或将进一步加大。需求方面,钢厂高炉开工率回升明显。钢厂、焦化厂及港口库存均有所上升。总体看来,随着山东主流钢厂响应政策落实闷炉限产后,山东地区其他部分钢厂也有准备限产的情况,这或将成为粗钢压减政策落地的开端,与此同时其他各省份钢厂也积极着手应对粗钢产量同比不增的要求,预计短期内焦炭价格或将偏稳运行,后期需关注下游钢厂需求情况。

  风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开

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