东吴证券-光伏设备行业点评:通威1GW异质结首片电池片下线,建议关注下半年量产数据-210719

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日期:2021-07-19 08:24:36 研报出处:东吴证券
行业名称:光伏设备行业
研报栏目:行业分析 周尔双,朱贝贝  (PDF) 6 页 497 KB 分享者:善**子 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  事件:7月16日9时20分,在通威太阳能金堂基地,通威太阳能1GW异质结电池项目第一片电池片下线。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该基地1GW异质结项目自5月28日第一台设备进场,至7月16日首片下线,历时50天。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  投资要点

  通威1GWHJT首片电池片下线,传统光伏龙头推动HJT产业化加速

  2020年10月招标的通威金堂1GW项目中,共招标4条线,其中线1为迈为股份整线,产能为8000片/小时(PECVD设备供应商为迈为推出的最新款大产能设备);线2为MIX拼线(PECVD设备供应商为理想万里晖);线3为钧石+迈为合作线(清洗设备供应商为迈为参股30%的YAC,丝印设备供应商为迈为股份,PECVD+PVD设备供应商为钧石能源的设备公司金石);线4为MIX拼线(清洗设备供应商为捷佳伟创,PECVD+PVD设备供应商为钧石能源的设备公司金石,丝印设备供应商为迈为股份)。根据我们的产业链调研,此次下线的第一片电池片由迈为的设备流片,再次证明了迈为较好的整线供应能力和工艺调试速度。值得关注的是,通威1GWHJT项目是迈为、钧石、理想三家设备企业首次在核心设备(占比整线价值量为50%)PECVD环节同台竞技,我们建议市场关注通威后续公布的量产数据,按照安徽华晟的数据进展来推算,我们预估未来1个月是通威HJT的各项数据的密集公布期。

  通威HJT技术路线,在现有龙头总布局早,是首个完成从中试到GW量产布局的电池片龙头企业

  中试线的进展:通威合肥200MWHJT中试线于2019年9月设备入场,是迈为的TURNKEY交钥匙工程,采用了日本YAC的清洗制绒设备+迈为的PECVD设备+冯阿登纳的PVD设备+迈为股份的丝网印刷设备。2020年12月,最高转换效率达到24.55%。2021年3月31日,通威合肥200MW中试线批量生产的电池片以24.3%的转换效率为主。2021年上半年,迈为协助通威合肥完成了中试线的改造,此次改造单主要是166改造为210半片全流程工艺,通过改造CVD腔体使其满足210排片,2021年5月通威合肥工厂的210半片改造完成,此次改造也是HJT与210的首次结合。1GW量产线进展:2020年10月招标的通威金堂1GW项目中,共招标4条线。2021年6月,各家设备商的设备开始搬入进行调试,7月16日首片电池片流片。

  HJT各项数据稳步推进,新玩家引领行业扩产加速

  NEWMONEY首个GW级项目近期落地,推动行业扩产加速。2021年6月28日,金刚玻璃公告全资子公司吴江金刚投资建设1.2GW大尺寸半片超高效HJT电池及组件项目,总投资8.32亿,验证了行业新进入者在新一代电池技术路线的选择上更倾向于HJT而非TOPCon。目前HJT的高效率&低衰减,和不断降本的成本下限空间,都已经被市场普遍认可,但由于HJT路线和主流PERC技术在核心设备、工艺、技术人才要求上存在较大不兼容性,因此对新进入者非常友好。我们判断2021年HJT前期的大规模爆发,并且主要依靠光伏行业的新进入者扩产。此次金刚玻璃1.2GW项目落地,将引领行业扩产加速。我们预计2021年行业将有10-20GW扩产,2022年行业将有30GW以上扩产,整个2020-2022年HJT设备的市场空间约310亿。

  投资建议:电池片设备重点推荐【迈为股份】HJT电池片设备整线龙头,看好后续验证通过后订单落地。推荐【捷佳伟创】,建议关注【金辰股份】。硅片环节首推:【晶盛机电】长晶环节集大成者,21年迎戴维斯双击。组件环节首推:【奥特维】串焊机龙头,组件技术迭代利好核心设备商。

  风险提示:HJT产业化进程不及预期风险,光伏行业装机量不及预期。

  

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