东北证券-有色金属行业2021年度稀土总量控制指标点评:稀土指标总量有序增长,增量集中于北方稀土-211007

查看研报人气榜
日期:2021-10-08 08:25:24 研报出处:东北证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 曾智勤  (PDF) 9 页 497 KB 分享者:zygj******gye 推荐评级:优于大势
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:9月30日工信部、自然资源部下发2021年度稀土矿、钨矿开采总量控制指标,2021年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为168000吨、162000吨。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  2021年稀土指标上调幅度保持克制,增量集中于轻稀土。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021年度稀土开采/冶炼分离总量控制指标分别为16.8/16.2万吨,均同比+20%。具体来看:1)第二批指标同比增速较第一批放缓,全年指标释放较为克制:2021年第二批稀土开采/冶炼分离指标分别为8.4/8.1万吨,环比持平,同比+13.5%/13.3%,增速低于第一批(同比+27.3%/27.6%),使得全年指标增速回归至较为平稳的20%。这说明国家在释放稀土供给指标时仍然较为克制,以保障稀土战略价值。可以预见的是,在未来国家严控指标的情况下,稀土的供给弹性或将持续受限。2)2021年度稀土指标更偏向于轻稀土:2021年开采指标中,岩矿型(轻)稀土矿开采指标同比+23.2%,离子型(以中重为主)稀土矿则同比持平,意味着增量主要集中于轻稀土,这主要是考虑到环保、储量、下游应用等多方面因素,符合近年来“轻稀土稳步增长、中重稀土严控”的一贯趋势。

  北方稀土指标占比大幅提升,受益或最为显著。分六大稀土集团来看,2021年第二批稀土指标中,仅北方稀土一家环比增长;再从2021年全年来看,北方稀土指标同比+36.4%,南方稀土同比+2.9%,而其他四大稀土集团同比则均持平,也即是北方稀土实际上获得了2021年绝大部分指标增量,这也使得2021年北方稀土指标占比提升至接近60%(2017-2020年平均约55%),轻稀土龙头战略地位进一步凸显。预计未来北方稀土既能受益于行业整体供需趋紧带来的价格抬升,又能够充分享受指标占比提升带来的量的扩张,受益或最为显著。

  从主题投资到产业变革,应重视稀土板块估值体系重构的历史性机遇。1)长期看,产业变革下稀土板块估值体系或迎重构。当前稀土可类比2015-2016年的锂和2018年的钴,新能源上游材料属性正逐步强化,未来有望复刻历史上锂钴需求高增的逻辑,估值体系正迎重构。同时,政策严控+行业高集中的特性使得稀土的供给端甚至要比锂钴还要更优异,未来穿越周期的能力或更强。2)中期看,未来三年供不应求,行业景气度有望持续提升。下游电动车赛道长坡厚雪,同时风电、空调等领域亦多点开花,将充分打开稀土需求空间,而国内外供给弹性均较弱,预计未来三年稀土镨钕供需缺口将逐渐加大,行业景气度有望不断提升。3)短期看:Q4旺季来临,钕铁硼企业前期持续消耗库存,当前补货需求增加,供需抽紧+库存低位下Q4稀土价格涨价确定性较高。把握拥有全球定价权的核心资产价格重估机遇。相关标的:北方稀土、五矿稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业等。

  风险提示:下游需求不及预期风险、政策变化风险、供给超预期风险

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-11-30 行业分析 作者:曾智勤 14 页 分享者:bba****hu 优于大势
2021-11-23 行业分析 作者:曾智勤 16 页 分享者:ki***o 优于大势
2021-11-14 行业分析 作者:曾智勤 17 页 分享者:sha****ya 优于大势
2021-11-07 行业分析 作者:曾智勤 16 页 分享者:huy****ng 优于大势
2021-10-31 行业分析 作者:曾智勤 26 页 分享者:st***t 优于大势
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 68057
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...