开源证券-医药生物行业周报:持续看好医疗服务板块投资价值,政策支持社会办医基调不变-210919

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日期:2021-09-20 13:14:40 研报出处:开源证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 蔡明子  (PDF) 15 页 722 KB 分享者:pin****ao 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  一周观点:持续看好医疗服务板块和零售药店板块长期投资价值

  看好医疗服务板块:政策支持社会办医基调不变,政策支持社会办医,完善医疗服务价格体系,医疗服务龙头受益。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】民营医院通过聚焦专科,能够更明确的定位需求,与公立医院形成互补,亦形成差异化。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)民营医疗服务龙头长期积累的医师、技术资源、管理经验、口碑等将助力强者恒强,行业集中度有望提升。

  看好零售药店板块:9月15日,广东省医保局等部门联合发文,要求广东省各地要于2022年1月1日前制定出台实施细则,建立谈判药品“双通道”管理机制。《实施意见》从7个方面对建立“双通道”管理机制提出要求,包括确定“双通道”管理药品范围,建立“双通道”定点零售药店管理机制等,提出参保人可持外配处方到“双通道”药店购药,有望推动处方加速外流,院外市场加速发展。零售药店龙头依托其上游的议价能力,院边店、建设DTP药房、建设特慢病统筹医保资质门店等的优先布局,更加具备承接处方外流的优势。

  国内创新药出海项目涌现,创新药外包服务产业链持续受益

  通过对国内创新药企业对外授权项目的梳理,我们发现近年来国内创新药公司逐步从引进来(license in)到走出去(license out),对外授权项目上在近两年更是快速涌现。在药物类型上,包含了小分子、单克隆抗体、双特异性抗体、细胞疗法、疫苗以及ADC药物等,各类技术创新药百花齐放。我们认为,国内创新药企业与医药外包公司的深度合作奠定了外包公司国内业务快速增长的基础。从时间上,国内创新药企业也是最近几年开始快速“走出去”,交易规模也是越来越大,表明中国创新药自主研发能力快速增强,国产创新药正加速进入全球药品市场,行业高景气刚刚开始。更深层次上看,创新药项目不断向海外授权,那么伴随着创新药企业成长的国内医药外包公司也会成为全球医药制造的深度参与者。

  推荐及受益标的

  我们坚定看好创新药产业链的高景气,推荐为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务龙头公司以及具有特色的全流程服务药品研发的技术平台公司;继续拥抱赛道价值高、有较深护城河、商业模式被证明成功的标的,低估值可遇不可求,应拉长时间维度去衡量公司成长性:

  推荐标的:昌红科技、康泰生物、国际医学、爱帝宫、盈康生命、信邦制药、锦欣生殖、翔宇医疗、益丰药房、老百姓、药石科技、皓元医药、羚锐制药(以上排名不分先后)。

  受益标的:金域医学、达安基因、迪安诊断、三星医疗、大参林、一心堂、健之佳、昭衍新药、美迪西、药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、博腾股份(以上排名不分先后)。

  风险提示:行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。

  

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