华鑫证券-家用电器行业周报-210712

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日期:2021-07-12 16:53:00 研报出处:华鑫证券
行业名称:家用电器行业
研报栏目:行业分析 姚嘉杰  (PDF) 11 页 895 KB 分享者:sunr******709 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  本周行情回顾:本周各大指数呈现出震荡向上的走势。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为0.15%、1.18%、2.36%和-0.23%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周表现较好的行业是有色金属和电气设备。SW家电板块下跌1.18%,跑输沪深300指数1.65个百分点。本周家用电器行业个股表现涨跌不一,上涨幅度前五的分别是康盛股份、东方电热、天银机电、天际股份和海立股份。上涨幅度后五的分别是莱克电气、开能健康、春光科技、爱仕达、海信视像。

  行业及公司动态回顾:(1)盾安环境:关于收到浙江证监局警示函的公告;(2)春光科技:股东及董监高减持股份计划公告;(3)东方电热:关于全资子公司签订日常经营合同的公告;(4)东方电热:关于收购千盛电气集团有限公司部分资产的进展公告(5)盾安环境:2021年半年度业绩预告;(6)7月家用空调排产数据发布。

  本周观点:不同赛道分化明显,结构性机会仍存。我们统计了上周沪深A股79家家电上市公司估值,平均PE(TTM)为34.9倍,其中28家超过平均值。分赛道来看,小家电上周平均PE(TTM)为87.29倍,厨卫电器上周平均PE(TTM)为26.52倍,照明设备上周平均PE(TTM)为35.72倍,而白电平均PE不足20倍。我们认为当前估值相对较低,而业绩表现较为亮眼的厨卫板块或存在一定预期差,当前厨卫电器行业下游需求较旺,21Q1业绩明显好于去年同期,叠加疫情影响导致的全球订单转移、厨电企业未来的扩产计划正在逐步落地等因素,业绩有望持续释放。因此当前厨电板块从估值角度看,仍有投资机会。我们建议积极关注长期业绩稳定,多元化布局家电品类,同时全球份额有望继续攀升的美的集团、海尔智家等。同时,我们认为厨电板块估值不高,下游需求旺盛,行业景气度维持高位,且企业产能也在不断扩张,业绩释放或超预期,我们建议积极关注业绩表现良好,产能有望逐渐落地的莱克电气、浙江美大、九阳股份等。

   风险提示:行业景气度下降的风险;线上销售不及预期的风险;原材料价格上涨带来的风险等。

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