开源证券-石油化工行业周报:OPEC+增产不改高油价预期,长丝需求持续改善-210725

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日期:2021-07-25 22:58:47 研报出处:开源证券
行业名称:石油化工行业
研报栏目:行业分析 张绪成  (PDF) 24 页 1,329 KB 分享者:bru****ed 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  OPEC+增产不改高油价预期,长丝需求持续改善

  截至7月23日,Brent原油价格为74.19美元/桶,周环比上涨0.89美元/桶;WTI原油价格为72.16美元/桶,周环比上涨0.65美元/桶;本周虽然OPEC+达成增产协议给油价带来下行压力,但增产幅度和市场需求相比仍然较低,油价需求前景仍然向好,供需不平衡继续推升油价。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长丝方面,本周长丝市场价格小幅上调,盈利水平尚可,企业开工率上升陆续出货,市场需求持续改善。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受益标的:(1)民营大炼化:桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹;(2)轻烃裂解:卫星石化、东华能源;(3)油服龙头:中海油服;(4)煤制烯烃龙头:宝丰能源;(5)民营加油站:和顺石油;(6)受益资产注入管网公司:中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。

  美油品供给不变&需求增加

  供给不变:根据EIA最新数据,7月16日当周,美国原油产量为1140万桶/天,维持上周产量;Baker Hughes公布7月23日的当周数据,本周美国活跃钻机数为491台,周环比增加7台;商业原油库存增加:7月16日当周,美国商业原油和油品总库存为12.75亿桶,周环比增加442.4万桶。其中,商业原油库存为4.4亿桶,周环比增加210.7万桶;汽油库存为2.36亿桶,周环比减少12.1万桶;需求增加:7月16日当周,炼厂方面加工能力为1813万桶/天,与上周持平;消费需求方面,本周美国油品消费总量为2058万桶/天,周环比增加128万桶/天,其中,汽油消费930万桶/天,周环比增加1万桶/天。市场供不应求预期利好油价:虽然OPEC+将逐步恢复其在疫情期间暂停的生产,但市场预期其增产规模仍不足以填补迫在眉睫的供应短缺。随着美中需求回升,OPEC+的谨慎立场可能会引发新一轮的油价上涨。

  长丝价格震荡上行,需求持续改善

  价格方面,本周涤纶长丝市场价格震荡上行,现其POY150D产品市场主流商谈价格为7950元/吨,周环比上调75元/吨;FDY150D价格为8150元/吨,周环比上调100元/吨;DTY150D价格为9350元/吨,周环比上调125元/吨。供应方面,本周涤纶长丝企业平均开工率约为94.95%,周环比上调0.84%,具体装置如下:恒科陆续出丝,部分前期减产装置负荷提升。需求方面,截至7月22日江浙地区化纤织造综合开机率为76.47%,周环比上升0.27%。当前织布厂在机生产多为秋冬季保暖防寒面料为主,德绒、毛圈布、摇粒绒以及牛津布、胆布、四面弹走货氛围较好。利润方面,截止至本周四,涤纶长丝POY150D平均盈利水平为488.68元/吨,周环比下跌104元/吨;涤纶长丝FDY150D平均盈利水平为263.68元/吨,周环比下跌104元/吨;涤纶长丝DTY150D平均盈利水平为533.68元/吨,周环比下跌94元/吨。

  本周LNG价格指数上行,供需双方利好国内LNG市场交投

  根据百川盈孚,本周LNG价格指数全国LNG价格指数为4717元/吨,周环比上行475元/吨。供给端,本周因部分液厂停机检修供给有所下降,截止2021年7月22日,中国LNG工厂开工率约为50.27%,周环比下降5.96%。需求端,下游市场城燃补库以及用电需求有小幅提升,因此供需双方均利好国内LNG市场交投。

  风险提示:原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。

  

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