渤海证券-银行业周报:二季度银行持仓环比回落,静待中报行情-210728

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日期:2021-07-29 17:31:01 研报出处:渤海证券
行业名称:银行业
研报栏目:行业分析 刘瑀  (PDF) 14 页 899 KB 分享者:fj***3 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  近期数据回顾

  市场表现  近五个交易日,沪深300下跌7.46%,银行业(中信)下跌4.10%,跑赢沪深300指数3.36个百分点,在30个中信一级行业中排名第8位。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,国有大行整体下跌0.34%,股份制银行整体下跌5.42%,城商行整体下跌5.27%,农商行整体下跌2.32%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近五个交易日银行业个股大部分呈下跌趋势,其中邮储银行(3.57%)、无锡银行(1.54%)、中国银行(0.00%)表现居前,杭州银行(-8.28%)、齐鲁银行(-9.54%)、平安银行(-13.20%)表现居后。

  利率与流动性  上周(截至7月23日,下同),央行公开市场操作投放资金与到期量完全对冲:逆回购投放500亿元,到期500亿元。隔夜、一周、两周、一个月SHIBOR分别较前周波动-5.8bp、-5.8bp、12.3bp和0bp至2.06%、2.14%、2.31%和2.32%。国债到期收益率下行,1年期、5年期和10年期国债收益率分别较前周波动-16bp、-4.53bp和-2.98bp至2.11%、2.74%和2.91%。

  理财市场  据Wind不完全统计,7月19日至7月25日共计发行理财产品823款,到期997款,净发行-174款。新发行的理财产品中保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为0.73%、2.31%、96.96%;开放式净值型、封闭式非净值型和封闭式净值型占比分别为9.60%、30.98%和59.42%。

  从不同期限产品来看,上周理财产品预期年收益率普遍较前周有所下降,1周、2周、1个月、2个月、3个月和4个月期理财产品预期年收益率分别较前周下降1.39bp、6.81bp、40.58bp、3.09bp、1.98bp和12.79bp至2.75%、2.85%、3.03%、3.35%、3.33%和3.45%;仅6个月期理财产品预期年收益率较前周上升13.33bp至3.28%。

  同业存单市场  上周,同业存单净融资规模为474.90亿元。其中,发行总额达6,471.00亿元,平均发行利率为2.6424%,到期量为5,996.10亿元。

  行业要闻

  银保监会:股份行发展存四大问题对明显带有套利和突破底线金融“伪创新”业务要尽早叫停。

  公司公告

  中信银行:中信转债转股价格自2021年7月29日由人民币6.98元/股调整为人民币6.73元/股。北京银行:北银优2第二个股息率调整期的基准利率为2.86%,固定溢价为1.34%,票面股息率为4.20%,起息日为2021年7月28日,股息每年支付一次。交通银行:本公司获准在全国银行间债券市场公开发行不超过人民币600亿元二级资本债券。

  投资建议

  目前,公募基金二季度持仓数据已经披露完毕,我们对A股主动权益类基金1持仓数据进行分析,二季度主动权益类基金重仓A股中银行总市值约为1022亿元,较一季度环比减少15.5%,持仓占比较一季度回落1.6个百分点至4.0%,在30个中信一级行业中排名第6位;银行板块仍然处于低配状态,但低配幅度有所收窄。从持股占比来看,二季度大部分重仓银行持股占比较上季度有所下降,占比前三名的银行分别为招商银行、宁波银行和平安银行,占比分别为1.45%、0.71%和0.65%,环比分别减少0.2pct、0.23pct和0.15pct;而部分优质城商行配置力度则较一季度有所加大,二季度南京银行、江苏银行和成都银行分别增持9.4亿元、6.7亿元和6.1亿元,占比分别提升至0.07%、0.04%和0.04%。

  截至7月28日,银行板块(中信)估值约为0.67xPB,仍然处于近十年来历史低位。银行业作为顺周期行业,随着经济运行逐步恢复常态,经营压力将得到一定的缓解,从而推动银行股估值修复。展望来看,下半年净息差收窄压力有望得到缓解、资产质量向好等因素均有利于推动银行业基本面持续修复,业绩改善确定性相对较高,并且就目前披露业绩快报的三家银行来看,业绩表现均超预期。结合宏观经济企稳向好和行业基本面持续改善考虑,我们继续看好银行板块的投资机会。从个股方面看,我们预计未来银行个股间分化将愈发明显,建议关注基本面稳健、负债端存在优势、零售化转型深入的行业龙头以及具备区位优势、资产质量优异且估值弹性较大的中小行,推荐招商银行(600036.SH)、平安银行(000001.SZ)、宁波银行(002142.SZ)、南京银行(601009.SH)、江苏银行(600919.SH)。

  风险提示:疫情不确定性影响,经济下行压力,银行资产质量恶化风险,政策推进不及预期。

  

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