海通证券-交通运输行业中美航空2021年中报回顾与下半年投资机会展望:短期国内需求逐步恢复,后疫情时代周期底部上行-210924

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日期:2021-09-24 11:22:49 研报出处:海通证券
行业名称:交通运输行业
研报栏目:行业分析 虞楠,陈宇  (PDF) 39 页 1,868 KB 分享者:jo***1 推荐评级:优于大市
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研究报告内容
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  国内21H1回顾:航司经营先抑后扬,板块跑赢大盘

  疫情反复,21H1行业V型复苏;受国际拖累,航司产量较19年仍大幅下滑,小航恢复快于大航;油价同比+11%,人民币升值1.0%;航司重成本管控,民营航司以量换价,实现盈利;

  Q2航司产量快速恢复,三大航减亏百亿

  上半年板块跑赢大盘,涨幅位列交运子板块第二位

  局地疫情反复,21H1行业V型复苏

  我们分析,国内一季度受就地过年政策影响,1、2月全民航旅客运输量大幅下滑,二季度疫情防控得当叠加节假日密切释放春节积压的旅游需求,旅客运输量快速回升。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体来看,上半年旅客运输量先降后升,同比增长66.4%,恢复至2019年同期的76.2%;Q2旅客运输量环比大幅提升25.6%,为2019年同期89.0%,其中,国内航线旅客运输规模与2019年同期持平,恢复到疫情前水平。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  风险提示

  人民币大幅贬值

  油价大幅上涨

  疫情二次暴发

  经济衰退

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