天风证券-海融科技-300915-21Q3归母净利润增长80~129%超预期,渠道拓展高增长持续兑现-211015

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日期:2021-10-15 13:03:55 研报出处:天风证券
股票名称:海融科技 股票代码:300915
研报栏目:公司调研 刘章明,刘畅  (PDF) 5 页 326 KB 分享者:y25****14 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:

  公司发布2021年前三季度预告。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度公司预计实现归母净利润8800万-9800万元,同增82.21%-102.92%;21Q3公司实现归母净利润3700-4700万元,同增80.00%-128.65%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  点评:

  三季度业绩超预期,渠道及品类拓张持续兑现。我们认为三季度公司增长主要由于:1)三季度积极开发市场,加大市场推广和销售力度,销售收入增长,同时公司成本把控能力突出,盈利能力稳定。2)公司按照现金管理计划,合理使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理,提高公司资金使用效率,从而增加收益。

  公司于传统淡季实现高增,四季度值得进一步期待。2021前三季度公司预计实现归母净利润0.88-0.98亿元,较去年同期增长82.21%-102.92%。分季度来看,21Q1/Q2实现归母净利润0.16/0.35亿元,同增323.75%/48%,21Q3预计实现归母净利润0.37-0.47亿元,同增80.00%-128.65%,公司今年以来归母净利润环比逐季增长。我们认为,三季度是烘焙传统淡季,而四季度开始进入烘焙旺季,公司三季度以渠道拓展及新品铺设为主,进入四季度后公司新品有望带来业绩提升,值得进一步期待。

  投资建议:

  茶饮行业发展迅猛,烘焙行业方兴未艾,下游蓬勃发展带动上游原料需求增加。公司成立餐饮事业部发力渠道拓展,持续投入新品研发,积极探索冷冻烘培。21年4月,公司推出“飞蛋”产品线,满足消费者健康食品需求,提前布局以优质蛋白为基础的未来食品,以及植物基奶油赛道,四季度新品逐步发力值得期待。我们预计公司21-22年的净利润为1.5亿元/2.0亿元,对应PE为31X/23X。维持买入评级。

  风险提示:业绩预告是初步测算结果,具体财务数据以公司披露数据为准;原材料价格波动风险;市场竞争风险;境外市场经营风险

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